Backwardation definition

Backwardation é uma condição de mercado em que o preço dos futuros de uma mercadoria é inferior ao seu preço spot atual, pelo que os contratos com entrega mais próxima custam mais do que os de entrega posterior. A curva a prazo inclina-se para baixo quando um mercado está em backwardation.

Este padrão surge frequentemente quando há forte procura pela mercadoria no momento, ou oferta apertada no curto prazo, o que eleva o preço da entrega imediata. Os traders que fazem rollover de futuros podem beneficiar da backwardation, porque vendem contratos de curto prazo mais caros e compram contratos com vencimento posterior mais baratos.

Backwardation é o oposto de contango, em que os preços com vencimento posterior são mais altos do que os de curto prazo e a curva a prazo inclina-se para cima. Os mercados de petróleo bruto alternam entre os dois, dependendo da oferta, da procura e das condições de armazenamento.

Backwardation Example

Suponha que o contrato de crude do mês mais próximo é negociado a 80.00 por barril, enquanto o contrato com vencimento a seis meses é negociado a 76.00 por barril.

Como o preço mais próximo é mais alto, o mercado está em backwardation.

80.00 (próximo) menos 76.00 (posterior) = prémio de 4.00 para o contrato mais próximo