• 道琼斯指数周五下跌超过1%，进入调整区间，较近期高点下跌10%。
• 霍尔木兹海峡事件扰乱油轮通行，布伦特原油价格飙升至每桶110美元以上。
• 密歇根大学消费者信心指数降至53.3，一年期通胀预期跃升至3.8%。
• 利率期货市场首次将美联储年底前加息的概率定价超过50%。

道琼斯工业平均指数周五暴跌约510点，跌幅1.1%，跌破45,500点，正式进入调整区间。标普500指数下跌约1%，从历史高点的跌幅超过8%，而纳斯达克综合指数继前一日进入调整区间后，周五下跌1.3%。周五的下跌标志着大盘连续第五周下跌，为2022年以来最长的连跌周期，霍尔木兹海峡的中断以及对与伊朗外交解决方案信心的减弱，令风险偏好持续受限。

霍尔木兹海峡中断震动能源市场

周五，随着霍尔木兹海峡航运受到直接威胁，油价飙升。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）称该水道实际上已关闭，并警告任何通过该水道的行动都将面临严厉回应。根据伊朗国家媒体报道，周五早些时候两艘挂中国旗帜的船只被拒绝通行，一艘在海峡遭受撞击的泰国货船搁浅。国际基准布伦特原油上涨约3%，交易价格超过每桶110美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨约4%，接近100美元。这一对全球最关键石油瓶颈的中断，是自2月28日美伊冲突爆发以来最实质的供应威胁。

特朗普总统将对伊朗能源基础设施恢复打击的最后期限延长至4月6日，并在Truth Social上发布消息称谈判“正在进行中”，“进展非常顺利”。市场对此反应平淡。据报道，伊朗外长本周对国家媒体表示，德黑兰无意与美国进行直接会谈，《华尔街日报》报道五角大楼正在考虑向中东增派1万名部队。

消费者信心下降，通胀预期飙升

密歇根大学（UoM）3月消费者信心调查描绘出一幅黯淡的图景。总体指数从2月的55.5降至53.3，低于54.0的市场预期，创数月新低。预期分项表现更弱，跌幅8.7%至51.7，市场预期为54.1。市场最为担忧的是一年期通胀预期，从上月的3.4%跃升至3.8%，远高于3.4%的共识预期。五年期预期维持在3.2%。

消费者信心恶化与通胀预期上升的结合，直接助长了自伊朗战争推动油价突破100美元以来，华尔街日益加剧的滞胀论调。经济合作与发展组织（OECD）本周加剧了这一担忧，将2026年美国通胀预测上调至4.2%，远高于美联储（Fed）自身的2.7%预测。

加息概率首次突破50%

自伊朗冲突爆发以来，利率预期出现了最显著的转变。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，周五上午交易者将美联储2026年底前加息的概率推升至52%。这是该概率首次突破50%，与年初市场完全定价三次降息形成显著反转。美联储目前将目标利率维持在3.50%至3.75%，3月会议暂停加息，下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于4月29日至30日。

能源价格飙升、劳工统计局（BLS）报告2月进口价格上涨1.3%，以及美元走强，共同推动了鹰派重新定价。通常受益于不确定性的黄金价格承压，徘徊在每盎司4,400美元附近，远低于1月的历史高点，受到实际收益率上升和货币政策趋紧预期的拖累。

科技股因法律和人工智能阻力延续跌势

科技板块继续承受风险厌恶情绪的冲击。Meta（META）周五下跌约2.4%，继周四因洛杉矶一项具有里程碑意义的陪审团裁决导致其及Alphabet（GOOGL）在社交媒体成瘾诉讼中被判疏忽后，股价周四暴跌近8%。本周早些时候，新墨西哥州陪审团对Meta判处3.75亿美元民事罚款。两家公司均计划上诉，这些裁决可能标志着科技平台法律责任的潜在转变，并可能影响数千起类似案件。Alphabet下跌约1.3%，微软（MSFT）下跌约2%。在Alphabet推出新TurboQuant算法显示可显著减少人工智能模型所需内存后，存储芯片股延续抛售，Micron Technology（MU）受创尤甚，过去五个交易日股价下跌近20%。中国决定对美国发起贸易调查以报复关税，进一步加剧了全球科技供应链的压力。

能源和防御性板块在风险厌恶中表现优异

尽管大盘下跌，但受益于高油价和防御性配置的板块表现强劲。自伊朗冲突爆发以来，能源板块持续强势，雪佛龙（CVX）上涨超过1%。威瑞森（VZ）和沃尔玛（WMT）也录得小幅上涨，反映出投资者在周末前转向低贝塔值股票以应对更多波动。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升至27以上，上涨约8%，凸显市场恐慌情绪高涨。随着特朗普政府延长4月6日最后期限且无明确外交解决路径，交易者面临又一个充满头条风险的周末。下周为季度末，投资组合再平衡可能加剧市场波动，4月3日的3月非农就业报告将提供下一次重要的劳动力市场数据。

道琼斯五分钟图