• 黄金在新一周开始时下跌，但在4600美元以下表现出韧性。
• 通胀担忧推动央行鹰派预期，打压该大宗商品。
• 缺乏持续的抛售令黄金/美元空头需保持谨慎。

周一亚洲时段，黄金（XAU/USD）吸引了一些卖盘，尽管缺乏看跌信心，但在4600美元关口以下表现出一定韧性。包括美国联邦储备委员会（Fed）在内的主要央行因担忧中东地缘政治紧张局势引发的能源冲击将重新激发通胀压力，转而采取鹰派立场。这被视为削弱无收益率的黄金需求的关键因素。

美国总统唐纳德·特朗普宣布了一项名为“自由计划”（Project Freedom）的方案，旨在引导滞留在海湾的船只通过霍尔木兹海峡，并警告称如果该过程被破坏，将予以强力应对。伊朗高级议员易卜拉欣·阿齐齐表示，任何美国干涉该战略水道的行为都将被视为违反停火协议。此外，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）指责美国未能履行协议，并称可能爆发新的敌对行动。这使得美伊和平谈判缺乏进展，外交努力受挫，同时限制了原油价格的下行空间。

此外，上周四公布的美国宏观数据表明，3月份通胀加速，重申了市场预期美国央行可能将利率维持在较长时间不变的观点。美联储决定将关键政策利率维持在3.50%-3.75%区间内，出现自1992年以来最多的三票反对温和政策声明的异议。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周日表示，伊朗冲突持续将增加通胀风险和经济损害。他还提及可能加息，理由是战争各方面的不确定性。

鹰派前景反过来帮助美元（USD）在新一周开始时出现适度的看跌缺口后吸引逢低买盘，这被视为压制黄金价格的又一因素。然而，缺乏持续的抛售令黄金/美元空头需保持谨慎，并对进一步下跌的仓位持保留态度。投资者现期待本周初发布的重要美国宏观数据，包括周五备受关注的美国非农就业报告（NFP），以寻求有意义的推动力。尽管如此，上述基本面背景表明，贵金属的阻力最小路径仍倾向于下行。

黄金/美元 1 小时图

黄金需在4600美元以下获得认可，才能支持进一步下跌的观点

从技术角度看，移动平均收敛背离指标（MACD）在1小时图上仍位于零线以下，显示负值，暗示下行压力持续。相对强弱指数（RSI）为49.60，整体处于中性。因此，需要明确跌破4600美元关口，即4月高点下跌的23.6%斐波那契回撤位，才能支持进一步下探至约4512.28美元的更广泛结构性低点的观点。

上方初步阻力位于200周期指数移动平均线（EMA）4,650.47美元，紧随其后的是38.2%斐波那契回撤位4,655.61美元。若能持续站稳该阻力区，将打开50.0%回撤位4,699.88美元和61.8%回撤位4,744.15美元的空间，之后是4,807.19美元和4,887.48美元的更高阻力位。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）