乐观的美国就业数据削弱美联储降息押注，欧元/美元短暂下跌
Por Vishal Chaturvedi
Data de Publicação: 11 Feb 2026 | Data de Modificação: 11 Feb 2026
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周三，欧元/美元在意外强劲的美国就业报告提振美元并施压欧元后短暂承压。截至发稿时，该货币对交易于1.1875附近，在对数据的即时反应中下滑约68个基点至1.1833的日内低点。
- 欧元/美元在强于预期的美国就业报告提振美元后短暂下跌。
- 1月份非农就业人数超出预期，失业率小幅下降至4.3%。
- 工资增长意外上升，使市场对近期美联储降息保持谨慎。
周三，欧元/美元在意外强劲的美国就业报告提振美元并施压欧元后短暂承压。截至发稿时，该货币对交易于1.1875附近，在对数据的即时反应中下滑约68个基点至1.1833的日内低点。
1月份美国非农就业人数（NFP）增加了13万人，超出市场预期的约7万人，并高于12月份修正后的4.8万人，而失业率则从4.4%小幅下降至4.3%。
在修正方面，美国劳工统计局（BLS）表示，2025年3月季节性调整后的非农就业总水平下调了89.8万人，而2025年的总就业增长从之前报告的58.4万人下调至18.1万人，突显出去年招聘趋势远比早期估计的要疲弱。BLS还指出，2025年平均每月就业增长仅为1.5万人。
在收入方面，1月份平均时薪环比增长0.4%，高于前一个月的0.1%和市场预期的0.3%，而年增长率保持在3.7%，超过预期的3.6%。
这些数据削弱了近期降息的预期，并强化了美联储（Fed）在恢复宽松之前保持观望的理由，根据CME FedWatch工具，利率期货几乎完全定价政策利率在3.50%-3.75%区间内保持不变，适用于3月和4月的会议。
追踪美元对一篮子六种主要货币价值的美元指数（DXY）在96.95附近平盘交易，此前在当天早些时候滑落至96.49的日内低点。
非农就业人数常见问题（FAQ）
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
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