没多少分析师会将美国入侵格陵兰岛列为其2026年市场展望的首要预测。特朗普总统周末的关税举措已导致黄金上涨2%，股市下跌1.0-1.5%，美元也承受些许压力。本周在达沃斯举行的世界经济论坛将成为美欧外交斡旋和外汇市场更多波动的舞台。

美元：唱衰美国为时尚早

周末，华盛顿在其谋求格陵兰岛一事上加码。威胁对八个欧洲国家征收10%并可能升至25%的关税，似乎是华盛顿为达成协议而采取的"极限施压"策略的一部分。许多政治评论员撰文称，这将促使欧盟结束对美的绥靖政策。法国似乎率先建议使用欧盟的《反胁迫工具》——这是一项针对试图胁迫欧盟的国家的贸易工具，旨在施加税收、关税和投资限制。

这个话题以及北约分裂的威胁，看来将在本周主导政策议程，而原本本周的重心本应是乌克兰问题。美国总统唐纳德·特朗普定于周三在达沃斯发表讲话，而欧盟领导人则计划于一天后举行会议。问题在于，欧洲领导人是否会效仿中国去年的策略——对美国关税对等加征——最终促使华盛顿让步。

市场对周末事件的初步反应是，黄金跳涨2%，德国DAX期货下跌1.5%，美元小幅走弱。美国市场因马丁·路德·金日公共假期休市，但标普500期货似乎下跌约0.8%。现在重提"唱衰美国"主题可能还为时过早，该主题认为，华盛顿对格陵兰岛的追求，就像去年四月近50%的"解放日"关税一样，是在自酿苦果。当然，投资者似乎对追逐这类主题非常警惕，因为在各方外交斡旋展开之前，这些通常被视为喧嚣的言辞。

尽管如此，这些事态发展将在原本温和/平静的投资环境中增添一些波动性。关于"唱衰美国"这个话题，我们上周五曾写道，去年几乎没有证据表明发生了"去美元化"。即使事态严重升级，也不太可能出现去年那种美元下跌10%的局面，当时买方在其美国敞口上的外汇对冲严重不足。

撇开格陵兰岛不谈，本周特朗普总统可能会宣布接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的人选。周五有消息称总统希望凯文·哈西特留任国家经济委员会主任，美元随即上涨，而凯文·沃什现在被视为最热门人选——如果得到确认，对美元将是温和利好。

预计本周美国经济数据将让位于政治因素，美元可能会尝试下探。DXY美元指数在99.35的跳空缺口阻力位现在可能限制其上行动能，温和偏向是回调至98.80/85区域。

欧元：不受欢迎的事态发展

格陵兰岛问题突然激化以及新的关税威胁，对欧洲工业而言非常不受欢迎。这正值工业景气终于开始回升之际，企业似乎已经学会了适应去年的关税波动。这些事态发展将使欧洲更加关注刺激内需的必要性，甚至可能推动诸如停滞不前的"储蓄与投资联盟"等改革，以使欧洲资本市场更好地与美国竞争。

欧元/美元在1.1600下方获得支撑。关键的日内阻力位见于1.1650，若突破该水平，可能上看1.1690/1700区域。一周和一个月期欧元/美元波动率已被小幅调高，考虑到本周的不确定性，这是可以理解的。

英镑：本周有望取得相对出色表现

我们认为本周的英国数据——11月就业数据和12月CPI——可能对英镑略有提振，并延续自11月下旬以来一直在持续的轧空行情。我们之前认为，欧元/英镑将是表现较弱的环节，有下探0.8600的风险。然而，本周初美元的走弱可能意味着英镑/美元将主导此轮大部分走势。若突破1.3415/3420区域，可能打开上探1.3450/3460区域的空间。

我们注意到，英镑在重大的避险情绪升温时期往往表现不佳；显然，目前有很多变数在起作用。