美元/加元因ADP报告疲软而下跌，强化了美联储的鸽派前景
Por Vishal Chaturvedi
Data de Publicação: 3 Dec 2025 | Data de Modificação: 3 Dec 2025
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周三，加元（CAD）对美元（USD）走强，因美元在美联储（Fed）鸽派前景的广泛压力下持续走弱。在撰写本文时，美元/加元交易于1.3950附近，接近一个月低点，空头动能正在积聚。
- 美元/加元走弱，因美元持续承压。
- 弱于预期的ADP数据加剧了美国劳动力市场的担忧，进一步打压美元。
- 加拿大即将于周五发布的就业报告在12月10日的加拿大央行利率决策之前备受关注。
周三，加元（CAD）对美元（USD）走强，因美元在美联储（Fed）鸽派前景的广泛压力下持续走弱。在撰写本文时，美元/加元交易于1.3950附近，接近一个月低点，空头动能正在积聚。
最新的ADP全国就业报告进一步加剧了美元的下跌，显示美国劳动力市场的疲软。11月份私营部门就业人数减少32,000人，远低于预期的增加5,000人，而10月份的数字则从之前的42,000人修正为增加47,000人。
这一数据集在政策制定者面临关键时刻发布，11月和10月的非农就业人数（NFP）报告将于12月16日一起发布。
疲软的劳动力数据使得美元指数（DXY）下跌至约98.96，接近一个月低点，日内下跌约0.40%。市场认为这些数据加强了美联储在下周会议上降息的理由，这与几位政策制定者最近承认劳动力动能放缓的鸽派言论一致。
现在的关注点转向当天稍晚将发布的ISM服务业采购经理人指数（PMI）。另一个疲软的数据显示可能会强化近期宽松的预期。根据CME FedWatch工具，市场目前预计12月9-10日货币政策会议上有约88%的可能性会降息25个基点（bps）。
在加拿大方面，国内日历仍然较为清淡，尽管最新的第三季度劳动生产率数据为加元提供了温和的支持信号。生产率环比上升0.9%，改善了前一季度的-1.0%收缩，并超出0.4%的预期。现在的关注点转向周五的劳动力市场发布，这对加拿大央行（BoC）12月10日的利率决策至关重要。
美联储常见问题（FAQ）
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
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