欧元/瑞士法郎在欧元区CPI数据喜忧参半后小幅下跌；焦点转向瑞士通胀数据
Por Vishal Chaturvedi
Data de Publicação: 2 Dec 2025 | Data de Modificação: 2 Dec 2025
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欧元（EUR）在周二对瑞士法郎（CHF）小幅走低，欧元/瑞士法郎交易在 0.9333 附近，略微回落至多日区间的上端，此前大部分时间交易平稳，交易者对欧元区初步通胀数据反应平淡。
- 欧元/瑞士法郎小幅下跌，交易者对初步欧元区通胀数据反应平淡。
- 欧元区HICP在11月份同比上涨2.2%，而核心HICP保持在2.4%同比。
- 交易者在瑞士CPI发布前变得谨慎，预计瑞士国家银行下周将维持0%的利率。
周二，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）小幅下跌，欧元/瑞士法郎交易在0.9333附近，从多日区间的上端略微回落，此前大部分时间交易平稳，交易者对初步欧元区通胀数据反应平淡。
最新的欧元区数据显示，11月份的通胀情况混合但稳定。初步消费者物价调和指数（Harmonized Index of Consumer Prices）同比上涨2.2%，略高于2.1%的预期，与10月份的增速持平。核心HICP同比上涨2.4%，略低于2.5%的预测，与10月份持平。
从月度来看，核心HICP在11月份下降0.5%，扭转了10月份0.3%的增长。总体HICP在11月份下降0.3%，而10月份上涨0.2%。
通胀数据支持欧洲央行（ECB）维持当前立场的理由，强化了市场对利率在通胀略高于欧洲央行2%中期目标时将保持不变的预期。随着政策制定者表示没有进一步调整政策的紧迫性，注意力现在转向定于12月18日的欧洲央行下次货币政策决定。
进一步支持这一观点的是，欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）在周二接受德国杂志《明星》（Stern）采访时表示，欧元区“几乎实现”了其通胀目标，预计通胀率在不久的将来将继续围绕这一水平波动。
欧元/瑞士法郎的低迷动能也反映了交易者在瑞士通胀数据发布前的谨慎。经济学家预计，瑞士消费者物价指数在11月份将环比下降0.1%，而10月份下降0.3%，年CPI率预计将保持在0.1%。
即将发布的数据可能会影响市场对瑞士国家银行在12月11日的利率决定的预期。分析师普遍预计该央行将维持0%的利率不变。
瑞士国家银行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）最近的评论强调，回归负利率的门槛仍然“很高”，尽管他强调，瑞士国家银行在必要时准备降息。瑞士国家银行董事会成员佩特拉·楚丁（Petra Tschudin）也指出，未来几个季度通胀可能会略微上升。
瑞士央行常见问题（FAQ）
瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。
瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。
瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。
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