ดอลลาร์แคนาดา: การมุ่งเน้นเงินเฟ้อของ BoC และความแตกต่างด้านมูลค่า – MUFG
Derek Halpenny จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ปรับตัวแข็งค่าขึ้นทันทีหลังจากธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.25% แต่ส่งสัญญาณถึงความกังวลต่อเงินเฟ้อที่มากขึ้น การสื่อสารดังกล่าวบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่อาจมาเร็วกว่าคาด อย่างไรก็ตาม MUFG ยังสงสัยว่าการฟื้นตัวของ CAD จะยั่งยืนได้ โดยอ้างอิงแบบจำลองมูลค่าระยะสั้นที่ชี้ว่า USD/CAD ควรซื้อขายในระดับที่สูงกว่านี้ ขณะที่ราคาน้ำมันและความเสี่ยงในตะวันออกกลางยังเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางของ CAD ด้วย
ปฏิกิริยาของ CAD ต่อ BoC และน้ำมัน
"ดอลลาร์แคนาดาปรับตัวแข็งค่าขึ้นทันทีเมื่อวานนี้ เพื่อตอบรับการตัดสินใจของธนาคารกลางแคนาดาที่คงจุดยืนนโยบายการเงินไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.25% โดยถ้อยแถลงประกอบการตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนถึงความกังวลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อมากกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดคาดไว้"
"อย่างไรก็ตาม การสื่อสารดังกล่าวบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นเร็วกว่ามาก การอ้างอิงว่าจุดยืนนโยบายมีความเหมาะสมต่อการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อถูกตัดออกไป และน้ำหนักของการสื่อสารได้เปลี่ยนไปให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นมากขึ้นอย่างชัดเจน แม้เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี แต่ก็มี ‘ความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น’ ที่ราคาพลังงานจะส่งผ่านไปยังมาตรวัดเงินเฟ้อในวงกว้าง"
"ในการแถลงข่าว ผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเศรษฐกิจเป็นประเด็นสำคัญในมุมมองของความเสี่ยงต่อการเติบโต แต่ผู้ว่าการ Macklem เสริมว่า ภาษีดังกล่าวถูกบังคับใช้กับ ‘ฐานที่ค่อนข้างแคบ’ และด้วยเหตุนี้ BoC จึงไม่ได้คาดว่าจะเกิด ‘ผลกระทบขนาดใหญ่ต่อเนื่องต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม’”
"แบบจำลองมูลค่าระยะสั้นของเราสำหรับ USD/CAD ชี้ว่าระดับปัจจุบันของ USD/CAD กำลังต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น ซึ่งสอดคล้องกับความเบี่ยงเบนในปัจจุบันของการเคลื่อนไหวร่วมกันระหว่าง USD/CAD และส่วนต่างสว็อประยะ 2 ปี ทั้งสองปัจจัยบ่งชี้ว่า USD/CAD ควรซื้อขายอยู่ในช่วง 1.40-1.41"
“ความเสี่ยงขาขึ้นของ CAD ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันมีความสำคัญมากขึ้นในขณะนี้ เนื่องจากดูเหมือนว่าจะเพิ่มโอกาสที่ BoC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยด้วย และนั่นจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของความสัมพันธ์ระหว่าง CAD/น้ำมัน เนื่องจากขณะนี้มีความเชื่อมโยงใกล้ชิดมากขึ้นกับกรอบการตอบสนองของ BoC ต่อข้อมูลเศรษฐกิจ”
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
