Ang contagion ay ang pagkalat ng pinansyal na stress mula sa isang merkado, bansa, sektor, o uri ng asset patungo sa iba pa. Maaari nitong gawing mas malawak na pangyayaring pinansyal ang isang problema sa isang lugar.
Kumakalat ang contagion sa pamamagitan ng direktang mga ugnayang pinansyal o sa pamamagitan ng asal ng mga mamumuhunan. Maaaring may exposure ang mga bangko, pondo, kumpanya, at pamahalaan sa parehong mga asset o counterparty, at maaaring magbenta ang mga mamumuhunan sa kabuuan kapag bumababa ang kumpiyansa, kaya naaabot ng stress ang mga presyo, yield, exchange rate, credit spread, at liquidity na lampas pa sa pinagmulan nito.
Hindi kapareho ng systemic risk ang contagion. Ang systemic risk ay ang panganib na maaaring huminto o bumagsak ang buong sistemang pinansyal; ang contagion naman ang daluyan kung paano kumakalat ang isang shock mula sa isang bahagi patungo sa iba pa. Ang isang idiosyncratic shock na nananatili lamang sa sarili nitong merkado ay kabaligtarang kaso, kung saan walang contagion na nagaganap.
Nagsisimula ang isang currency crisis sa isang emerging market matapos i-devalue ng bansa ang currency nito. Pagkatapos, binabawasan ng mga mamumuhunan ang exposure sa iba pang emerging market currency dahil nangangamba sila sa kaparehong panganib sa ibang lugar.
Humihina ang ilang hindi magkakaugnay na currency, tumataas ang bond yield, at bumabagsak ang mga stock market sa buong rehiyon. Ito ay financial contagion, dahil ang stress mula sa isang bansa ay kumalat sa iba pang merkado sa pamamagitan ng pagbabawas ng panganib ng mga mamumuhunan at pag-agos palabas ng kapital.