Ang backwardation ay isang kondisyon sa merkado kung saan ang futures price ng isang commodity ay mas mababa kaysa sa kasalukuyan nitong spot price, kaya mas mahal ang mga kontrata para sa mas malapit na delivery kaysa sa mga para sa mas huling delivery. Pababa ang slope ng forward curve kapag nasa backwardation ang merkado.
Madalas lumitaw ang pattern na ito kapag malakas ang demand para sa commodity sa kasalukuyan, o masikip ang malapitang supply, na nagtutulak pataas sa presyo ng agarang delivery. Ang mga trader na nagro-roll forward ng futures ay maaaring kumita mula sa backwardation, dahil nagbebenta sila ng mas mahal na near-term contracts at bumibili ng mas murang later-dated contracts.
Ang backwardation ay kabaligtaran ng contango, kung saan mas mataas ang mga later-dated price kaysa sa mga near-term at pataas ang slope ng forward curve. Nagpapalit-palit ang crude oil markets sa pagitan ng dalawa depende sa supply, demand, at mga kondisyon ng storage.
Ipagpalagay na ang near-month crude contract ay nagte-trade sa 80.00 kada barrel habang ang kontrata na anim na buwan pa ay nagte-trade sa 76.00 kada barrel.
Dahil mas mataas ang mas malapit na presyo, nasa backwardation ang merkado.
80.00 (near) minus 76.00 (later) = 4.00 premium para sa mas malapit na kontrata