黄金：石油联系和中国需求成为焦点 – 德国商业银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 5 May 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，自伊朗战争爆发以来，原油通过通胀和利率预期成为黄金的主要驱动力。黄金曾短暂稳定在每盎司 4600 美元附近，随后因美国数据走强和油价上涨而跌破 4550 美元。
德国商业银行（Commerzbank）的芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）指出，自伊朗战争爆发以来，石油通过通胀和利率预期成为黄金的主要驱动力。黄金曾短暂稳定在每盎司4600美元附近，随后因美国数据强劲和油价上涨跌破4550美元。中国的金条和金币需求激增，北京计划从6月起放宽黄金进口规定。
利率、战争溢价与中国资金流
“自伊朗战争开始以来，油价可以说是黄金价格走势的关键决定因素。相关关系如下：油价上涨意味着，在其他条件相同的情况下，通胀风险上升，从而加大货币政策收紧的可能性；持有黄金的机会成本上升，反过来压制黄金价格。”
“事实上，过去七个交易日内这种负相关模式依然成立；然而直到昨日，黄金市场的价格波动已逐渐减弱，市场似乎至少暂时在每金衡盎司4600美元找到了平衡点。”
“昨日，市场情绪再次转向不利黄金：在美国订单强劲和油价上涨引发利率担忧后，金价跌破4550美元，收于略高于4500美元的一个月低点。”
“根据世界黄金协会（WGC）数据，中国第一季度对金条和金币的需求较去年同期增长近67%，占全球金条和金币需求的近45%。珠宝行业以外的高需求可能是该国计划从6月起放宽进口规定的原因之一。”
“中国人民银行发布了一项草案，拟扩大‘多用途许可证’的适用范围，将其有效期从6个月延长至9个月，并取消使用次数限制。更多中国港口也将获授权清关金条。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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