• 黄金在美联储货币政策前景的不确定性下保持在纪录高点下方，令交易者保持谨慎。
• 中央银行的购买、ETF资金流入和地缘政治风险继续支撑价格。
• 技术面依然乐观，多头目标是突破$4,350。

黄金（XAU/USD）以坚实的基础开启新的一周，连续第五天上涨，因为美联储（Fed）货币政策前景的不确定性令交易者保持谨慎。在撰写本文时，XAU/USD的交易价格约为$4,330，买家在突破$4,350关口时面临困难。

从更广泛的宏观角度来看，该金属仍受到持续的地缘政治紧张局势的支撑。同时，中央银行的强劲需求和对黄金支持的交易所交易基金（ETF）的稳健资金流入为价格提供了持续的助力。

投资者也在为未来几天繁忙的美国经济日历做好准备，预计即将发布的数据将影响对美联储政策路径的预期，直至2026年。本周的焦点是延迟发布的10月和11月非农就业报告（NFP），预计将于周二发布，随后是周四的消费者物价指数（CPI）。

市场动向：市场在中国经济放缓和美联储谨慎信号中保持防御

• 中国最新的经济指标突显出全球第二大经济体的放缓趋势加剧，11月份工业产出同比增长4.8%，低于预期且略慢于10月份，而零售销售仅增长1.3%，创下自2022年底以来的最低增幅。这些疲软的数据加剧了对全球增长的担忧，支持了风险厌恶情绪，并支撑了对黄金的避险需求
• 由于美方主导的俄乌和平谈判停滞，地缘政治紧张局势依然高涨。路透社报道，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基提议放弃乌克兰加入北约军事联盟的申请，以换取西方的安全保障，作为结束与俄罗斯战争努力的一部分。该提案将满足莫斯科的一个关键战争目标，尽管基辅迄今为止仍坚决反对向俄罗斯让步领土
• 美联储上周以9-3的投票结果将借贷成本下调25个基点（bps），将政策利率降至3.50%-3.75%的区间，并对进一步放松政策采取“观望”态度，因为决策者在持续的劳动力市场疲软与依然顽固的通胀之间寻求平衡
• 在会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，中央银行“处于良好位置，可以等待观察经济如何演变”，同时承认美联储双重任务两方面的风险。相对不那么鹰派的语气促使交易员预计明年将有两次降息，尽管最新的点阵图仅指向一次降息
• 三名持不同意见的成员中有两名，包括芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德，倾向于维持利率不变。古尔斯比在周五表示，他倾向于在进一步放松之前等待通胀的更大清晰度，而施密德则认为自上次会议以来几乎没有变化，强调通胀仍然过高，经济仍显示出动能，劳动力市场虽然降温但基本保持平衡
• 美联储理事斯蒂芬·米兰在周一重申了他的鸽派立场，认为潜在的通胀压力低于整体指标所示，并警告不要让政策过于限制。他表示，住房通胀反映的是过去的不平衡，而不是当前的需求，而基于市场的核心通胀已经接近美联储的2%目标。米兰在上次会议上支持更大幅度的50个基点降息，并补充说，放松政策的速度越快，政策就越接近中性利率，并警告说，政策过于紧缩可能会导致失业

技术分析：多头目标是突破4350美元

从技术角度来看，黄金的整体结构在突破对称三角形模式后保持积极。上行方面，立即阻力位在4350美元附近，之后可能重新测试历史最高点4381美元。

在下行方面，之前突破的区间在4250美元附近现在作为关键初始支撑，随后是上升的50期简单移动均线（SMA）在4233美元。更深的修正回调可能会在4180-4170美元区域吸引新的买入兴趣。

动量指标也支持上行，相对强弱指数（RSI）保持在70以上，表明强劲的看涨动能，而平均方向指数（ADX）在40时急剧上升，指向趋势条件的增强。