欧洲央行：战争驱动的能源冲击塑造利率路径 – 野村
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 31 Mar 2026
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野村分析师安德烈·谢切帕尼亚克（Andrzej Szczepaniak）认为，3 月欧元区通胀不会显著改变欧洲央行的短期政策立场。他们预计政策利率将维持不变直至 2027 年第四季度，伊朗战争及其对布伦特原油和能源价格的影响现已成为欧洲央行决策的关键驱动因素。
野村分析师Andrzej Szczepaniak认为，3月份欧元区通胀不会显著改变欧洲央行（ECB）近期的政策立场。他们预计政策利率将维持不变直到2027年第四季度，伊朗战争及其对布伦特原油和能源价格的影响现已成为欧洲央行决策的关键驱动因素。
战争与能源主导欧洲央行前景
“我们认为，仅凭3月份的HICP通胀数据难以影响欧洲央行近期的政策路径。由于伊朗战争爆发后布伦特原油价格上涨，燃料价格上升，3月份HICP通胀预计将显著跳升。”
“在我们的基线预测中，预计欧洲央行将维持利率不变直到2027年第四季度。然而，我们的欧洲央行预测基于中东局势将以某种方式发展，使得伊朗战争引发的能源价格冲击在中期内对欧元区经济的影响有限。”
“我们认为，如果布伦特原油现货价格在欧洲央行6月会议时仍维持在每桶95美元以上，欧洲央行将在6月加息25个基点，随后在9月再次加息。”
“欧洲央行的表态大多保持鹰派倾向，多位欧洲央行成员暗示4月加息可能性依然存在。但最终，欧洲央行对利率的最终决定仍取决于伊朗战争的强度和持续时间，以及由此对原油和天然气价格的影响。”
“我们认为，欧洲央行希望在4月会议前保留所有选择权，因此其表态尚未明显反对4月加息。不过，正如3月欧洲央行会议后彭博社和路透社的‘消息人士报道’所示，我们认为只有当伊朗战争相较于3月会议显著升级时，4月加息才会成为实质性风险。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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