石油：市场乐观情绪面临供应风险 – 德国商业银行
Ni FXStreet Insights Team
Na-update: 26 Jun 2026
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德国商业银行（Commerzbank）商品团队负责人芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）警告称，近期油价的下跌可能是暂时的，因为通过霍尔木兹海峡的油轮交通仅在逐步恢复，而美国库存远低于季节性正常水平。
德国商业银行（Commerzbank）商品团队负责人芭芭拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）警告称，近期油价的下跌可能是暂时的，因为通过霍尔木兹海峡的油轮交通仅在逐步恢复，而美国库存远低于季节性正常水平。该银行认为，对中东供应迅速恢复正常的预期过高，如果航运和欧佩克产量令人失望，情况可能会逆转。
海峡交通和库存是关键
“本周大宗商品价格普遍大幅下跌：在油市，这主要是由于海湾地区供应恢复正常的预期。油价现在几乎与伊朗战争开始前的价格持平。然而，我们担心市场参与者过于乐观。”
“市场显然坚信中东的石油运输将迅速恢复正常，尽管通过霍尔木兹海峡的油轮交通数据尚未反映出这一点。”
“如果下周过境次数仍未显著增加，市场的怀疑情绪可能会加剧，因此油价可能会再次上涨。”
“对油价的额外支撑来自美国库存的每周报告：美国库存——原油、汽油和中馏分油合计——目前比该时期的正常水平低7%。”
“油价的急剧下跌也导致布伦特原油远期曲线出现显著变化。时间价差，即不同合约到期月份之间的价格差异，明显缩小。例如，在前端，即前两个远期合约（1M/2M）之间，远期曲线现呈轻微上升趋势，即呈现升水状态。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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