Hoán đổi rủi ro tín dụng, hay CDS, là một hợp đồng phái sinh chi trả nếu bên đi vay không trả được nợ. Công cụ này thường được lập trên trái phiếu, khoản vay, doanh nghiệp hoặc chính phủ.
Người mua CDS trả phí định kỳ cho người bán. Đổi lại, người bán đồng ý bồi thường cho người mua nếu xảy ra một sự kiện tín dụng được xác định trước, chẳng hạn như vỡ nợ, phá sản hoặc tái cơ cấu nợ.
Hoán đổi rủi ro tín dụng hoạt động khá giống bảo hiểm cho một khoản nợ, nhưng có hai điểm khác với một hợp đồng bảo hiểm tiêu chuẩn. Người mua không nhất thiết phải sở hữu trái phiếu cơ sở, vì vậy CDS có thể được dùng để đầu cơ vào chất lượng tín dụng của bên đi vay cũng như để phòng ngừa rủi ro. Bản thân mức phí cũng phản ánh quan điểm của thị trường về rủi ro vỡ nợ, vì phí CDS cao hơn đồng nghĩa với rủi ro được cảm nhận là cao hơn.
Bạn sở hữu trái phiếu doanh nghiệp của một công ty trị giá 1 triệu USD và lo ngại rằng tổ chức phát hành có thể vỡ nợ. Bạn mua một hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng để bảo vệ và trả cho người bán một khoản phí định kỳ.
Nếu công ty vỡ nợ, bên bán CDS sẽ bồi thường cho bạn theo các điều khoản hợp đồng, nhờ đó khoản lỗ tín dụng của bạn được giảm bớt. Nếu công ty tiếp tục thanh toán, các khoản phí đó là chi phí của sự bảo vệ này.