Backwardation definition

Backwardation là trạng thái thị trường trong đó giá hợp đồng tương lai của một hàng hóa thấp hơn giá giao ngay hiện tại, vì vậy các hợp đồng có thời hạn giao hàng gần hơn lại đắt hơn các hợp đồng giao hàng muộn hơn. Đường cong kỳ hạn dốc xuống khi thị trường ở trạng thái backwardation.

Mô hình này thường xuất hiện khi có nhu cầu mạnh đối với hàng hóa ngay tại thời điểm hiện tại hoặc nguồn cung ngắn hạn bị thắt chặt, làm tăng giá giao hàng ngay. Các nhà giao dịch chuyển tiếp vị thế hợp đồng tương lai có thể hưởng lợi từ backwardation, vì họ bán các hợp đồng ngắn hạn đắt hơn và mua các hợp đồng kỳ hạn xa rẻ hơn.

Backwardation là khái niệm đối lập với contango, khi giá kỳ hạn xa cao hơn giá kỳ hạn gần và đường cong kỳ hạn dốc lên. Thị trường dầu thô chuyển đổi giữa hai trạng thái này tùy theo điều kiện cung, cầu và lưu trữ.

Backwardation Example

Giả sử hợp đồng dầu thô tháng gần nhất được giao dịch ở mức 80,00 mỗi thùng, trong khi hợp đồng đáo hạn sau sáu tháng được giao dịch ở mức 76,00 mỗi thùng.

Vì giá kỳ hạn gần cao hơn, thị trường đang ở trạng thái backwardation.

80,00 (gần) trừ 76,00 (xa hơn) = mức chênh 4,00 cho hợp đồng kỳ hạn gần