• 金价在上周五因美联储主席鲍威尔的鸽派杰克逊霍尔讲话而上涨至3,378美元的两周高点后，开始盘整。
• 鲍威尔称前景为“具有挑战性的局面”，由于就业疲软和关税驱动的通胀，进一步加强了对9月降息的押注。
• 交易者关注繁忙的美国经济日历，周五的PCE通胀报告成为焦点。

黄金（黄金/美元）在周五触及两周高点后，以较软的姿态开启本周，此前美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表的鸽派言论推动了贵金属的广泛反弹。发稿时，该金属正在削减早期损失，并在美国交易时段小幅走高，巩固在约3,373美元的近期高点附近。

鲍威尔上周五在杰克逊霍尔研讨会上发表了他最后一次年度演讲，他强调了美联储在不断变化的经济环境中对货币政策的谨慎态度。“失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们在考虑政策立场的变化时能够谨慎行事。尽管如此，政策处于限制性区域，基线前景和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场，”鲍威尔表示。他的言论突显了美联储的平衡行为。关税驱动的价格压力可能是一次性冲击，但他表示，疲软的就业增长和已经限制的政策立场正成为更大的担忧。这一转变强化了市场对未来几个月降息仍然在考虑之中的押注，即使通胀风险依然存在。

市场解读鲍威尔的语气为明显的鸽派转变，促使降息预期的急剧重新定价。根据路透社的报道，包括巴克莱和法国巴黎银行在内的主要券商现在预计9月将降息25个基点（bps），一些券商预测12月还会有进一步降息。CME美联储观察工具现在显示9月降息的概率为87%，高于鲍威尔讲话前的约71%。作为回应，国债收益率下滑，华尔街上涨，美国美元从两周高点回落，为黄金提供了顺风。

市场动向：市场关注鲍威尔鸽派转变后的关键美国经济数据

• 美元指数（DXY）追踪美元相对于六个主要货币的表现，在周五因降息预期推动美元广泛抛售后稳定下来，跌幅接近1%。截至周一发稿时，该指数徘徊在98.00附近，试图收复失地。
• 在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲后，美国国债收益率在整个曲线上也趋于稳定。基准10年期收益率保持在4.27%附近，周五跌幅接近10个基点后保持稳定。30年期收益率约为4.94%，上升2个基点，而美国10年期TIPS收益率徘徊在1.86%附近。
• 7月份新屋销售微降0.6%，至652K，略高于市场预期的630K，但略低于6月份的水平。重要的是，6月份的销售变动被大幅上调至4.1%，而最初报告为0.6%，显示住房需求在上个月略微放缓之前，强于最初的估计。
• 鲍威尔主席将短期前景描述为“具有挑战性的局面”，通胀上行风险被就业信号减弱所抵消。他强调，政策比一年前更接近中性，使得中央银行能够谨慎行事。即将发布的8月份就业和通胀数据将在9月份的FOMC会议之前成为关键输入。
• 鲍威尔指出，过去三个月的就业增长急剧放缓至每月仅35,000，而国内生产总值（GDP）在上半年降至1.2%。与此同时，较高的关税显然正在推高消费者价格，核心个人消费支出（PCE）通胀预计将在7月份加速至2.9%，高于之前的2.8%。
• 地缘政治紧张局势仍然受到关注，俄罗斯指责乌克兰对库尔斯克的一座核电站进行无人机袭击，尽管华盛顿表示莫斯科可能在和平谈判中愿意作出让步。德国副总理拉尔斯·克林贝尔补充了外交层面的内容，表示柏林将加入为基辅提供安全保障的努力，强调乌克兰必须主导任何谈判进程。
• 繁忙的美国经济日历即将到来。周一将发布美国新屋销售数据，并有纽约联储主席约翰·威廉姆斯的讲话。周二，关注耐用品订单和消费者信心。周四将发布每周初请失业金人数，以及GDP和PCE的初步读数。周五的亮点是关于PCE通胀的最终报告——美联储首选的通胀指标，以及密歇根大学的消费者信心调查和1年及5年的通胀预期。

技术分析：XAU/USD守住两周高点，多头瞄准3,400美元

XAU/USD在上周确认突破了4小时图上的下降楔形模式，重新测试了突破的阻力，然后在上周五飙升至3,378美元的两周高点。这一走势验证了看涨反转结构，并在盘整期后突显了重新的买入兴趣。撰写时，该金属交易于3,370美元附近，保持在100期移动平均线3,357美元之上，后者作为即时支撑。

动量指标仍然支持看涨偏向。相对强弱指数（RSI）保持在61左右，显示出上行动能保持完好，未进入超买状态。移动平均收敛/发散（MACD）直方图为正，MACD蓝线与红色信号线之间的差距扩大，表明看涨动能仍有扩展空间。

总体而言，黄金的突破-重测序列使技术前景倾向于上行，偏向在3,350美元之上保持看涨。若持续上涨超过3,380美元，将进一步增强向3,400美元及更高水平的动能，而若跌破3,350美元，则可能将金属拉回更广泛的盘整阶段。