中国：受创纪录盈余支持的管理人民币 – 德国商业银行
作者 FXStreet Insights Team
發布日期: 17 Feb 2026 | 修改日期: 17 Feb 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔指出，中国2025年第四季度的经常账户盈余达到创纪录的2420亿美元，占GDP的4.9%，进一步强化了人民币仍然受到严格管理的观点
德国商业银行（Commerzbank）的沃克马尔·鲍尔指出，中国2025年第四季度的经常账户盈余达到创纪录的2420亿美元，占GDP的4.9%，进一步强化了人民币受到严格管理的观点。强劲的外商直接投资和可能的官方外债购买表明，当局正在积极引导资本流动，同时等待更详细的投资组合数据。
创纪录的盈余和资本流动模式
“然而，周五发布的2025年第四季度的国际收支数据似乎证实了我们的假设，即该货币仍然受到非常严格的管理。”
“在绝对值上，中国的经常账户盈余在第四季度达到了2420亿美元的新高。然而，考虑到已经知道的出口记录，这并不令人惊讶。”
“同样值得注意的是，中国的外商直接投资再次显著上升至388亿美元，达到了自2022年初以来的最高水平。”
“由于周五仅公布了初步数据，投资组合投资的数字仍在等待中，但中国第四季度股市的积极发展并未表明外国投资者大规模撤资。”
“正如我们常常描述的，我们怀疑中国银行业正在干预货币市场并购买外国债券。”
（本文由人工智能工具生成，并由编辑审核。）
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