欧元因强劲的外资流入而受到提振

欧元因强劲的外资流入而受到提振 – 野村证券

英国工资数据指向英国央行持续的宽松偏向

“股权流入是积极的，并在2025年下半年大部分时间内增加。尽管许多投资者问我们‘美国股权投资的替代方案是什么’，但金融账户流动显示出持续的外国资金流入欧元区股票，自2025年6月以来，平均每月接近400亿欧元。同时，欧元区居民在同一时期平均购买了约250亿欧元的海外股票。债务流入也呈积极态势，非居民购买欧元区债券，而欧元区投资者购买的海外资产减少。在国内投资者在9月份出现大规模流出后，11月份海外债务购买骤降至仅100亿欧元，为2023年10月以来的最低水平。外国投资者在11月份购买了略超过400亿欧元的欧元区债务，自2025年6月以来，平均略高于此水平。”

“与此同时，我们认为，美国总统特朗普对格林兰的地缘政治紧张局势的最新升级更可能导致回归2025年4月出现的‘卖出美国’主题，这将使欧元区受益，成为投资规模和流动性方面为数不多的真正替代目的地之一。欧元区占美国外部负债的相当大一部分，尽管这掩盖了通过欧元区转移的其他地方的部分有利所有权，但显然，从美国投资的轮换可能对欧元产生显著的积极影响。”

“在我们交易的英镑部分，今天的英国劳动力市场数据表明，工资增长的软势头持续，这在我们看来限制了许多货币政策委员会鹰派所提到的潜在基础通胀/工资设定行为显著上升的风险，尽管他们可能需要看到更多数据才能确信这一观点。其他数据并没有那么疲软，但尚未指向劳动力市场的有意义加速，这让我们对英国央行的观点感到满意，即降息的风险倾向于更多而非更少。”