加拿大元回落，美元因市場押注聯準會升息而受益

• 隨著市場對聯準會鷹派立場的預期升溫提振美元，USD/CAD 吸引買盤。
• 市場預期加拿大央行將於週三把隔夜利率維持在 2.25% 不變。
• 華盛頓與渥太華之間的新一輪關稅措施，使加幣持續承壓。

USD/CAD 週二走勢偏強，受美元走堅支撐；同時，美國與加拿大之間的貿易緊張局勢，以及市場對聯準會（Fed）與加拿大央行（BoC）政策預期的分歧，也對加幣（CAD）構成壓力。撰寫本文時，該貨幣對在自盤中低點 1.3845 反彈後，交投於 1.3881 附近。

加拿大央行將於週三公布利率決議，市場普遍預期將把隔夜利率維持在 2.25% 不變，這將是連續第七次按兵不動。加拿大最新數據整體上支持維持借貸成本穩定，核心通膨接近央行 2% 的目標，且經濟活動顯示出韌性跡象。

相較之下，在聯準會主席 Kevin Warsh 對通膨採取強硬立場後，市場已明確重新納入聯準會於 9 月升息的預期；目前通膨仍高於央行 2% 的目標。根據 CME FedWatch Tool，交易員認為聯準會在 9 月 15 至 16 日會議上提高借貸成本的機率約為 65%。

與此同時，能源推動的通膨仍是市場焦點。中東緊張局勢導致油價高企，恐加劇價格壓力，並迫使主要中央銀行在更長時間內維持緊縮性貨幣政策。

這種對鷹派路徑的重新定價支撐美元，並推高美國公債殖利率。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 99.59 附近，接近上週五觸及並於週一再度測試的兩週高點 99.72。與此同時，基準 10 年期美國公債殖利率升至約 4.80%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準。

在雙邊談判破裂後，美國於 8 月 22 日對價值 276 億加元的加拿大商品加徵 50% 關稅，貿易緊張局勢再度升溫。加拿大則以對等關稅回應，針對價值相近的美國進口商品課稅，並將於 9 月 8 日生效。

今年稍早，加拿大央行總裁 Tiff Macklem 曾警告：「如果美國對加拿大實施重大新的貿易限制，我們可能需要進一步下調政策利率，以支持經濟成長。」因此，交易員將密切檢視週三的政策聲明以及 Macklem 的談話，以尋找官員如何評估最新關稅措施的線索。

數據方面，週二稍晚將公布美加兩國 8 月製造業採購經理人指數（PMI），接著週五將發布美國與加拿大的就業報告。