إفطار الأسواق اليومي من TMGM: 2026-08-25

لمحة صباحية

• أعلنت الولايات المتحدة عن تصعيد واسع للضغوط الاقتصادية على إيران، حيث قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن واشنطن ستسعى إلى فرض عقوبات أشد واتباع نهج «عدم التسرب مطلقاً» في إنفاذ الإجراءات ضد الروابط المالية لإيران وشركائها التجاريين.
• ركزت أسواق النفط والذهب بشكل وثيق على إعلان العقوبات على إيران، مع ربط عدة تقارير بين الإجراءات الأميركية الجديدة والمخاوف بشأن الإمدادات من الخليج وبين تصاعد التوتر في أسواق الطاقة والملاذات الآمنة.
• أعلن الرئيس الأميركي دونالد ترامب أنه اعتباراً من 1 يناير 2027، سترفع الولايات المتحدة الرسوم الجمركية إلى 50% على السيارات والشاحنات وقطع غيار السيارات والصلب الكندية، في تصعيد حاد للنزاع التجاري مع كندا.
• وأفادت تقارير بشأن النزاع الأميركي الكندي بأن المفاوضات التجارية بين واشنطن وأوتاوا قد انهارت، فيما نُقل عن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني تعهده بالرد «دولاراً مقابل دولار» اعتباراً من 8 سبتمبر.
• وأظهرت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر يوليو أن المجلس كان مستعداً لرفع أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر الصعودية.
• وظل الاهتمام في السياسة النقدية الأميركية منصباً على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش، مع إبراز التقارير المقدمة للتدقيق في إطار تواصله قبيل أول ظهور له في جاكسون هول بصفته رئيساً للمجلس.
• كما أشارت التغطية المقدمة إلى أن الأسواق كانت تركز على التفاعل بين عمليات دين الخزانة وتواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وسط التقلبات في أسواق السندات الأطول أجلاً.

نظرة عامة

هيمنت على فترة التغطية قصتان رئيسيتان على صعيد السياسات: دفعة أميركية جديدة للعقوبات ضد إيران وتصعيد جديد في النزاع التجاري بين الولايات المتحدة وكندا. وقدّم وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت الإجراءات المتعلقة بإيران على أنها حملة عقوبات أشد بكثير تستهدف الروابط المالية لإيران وشركاءها التجاريين، فيما ربطت عدة مواد مقدمة هذا الإعلان بالمخاوف بشأن تدفقات النفط من الخليج والتوترات الجيوسياسية الأوسع.

وفي أميركا الشمالية، أعلن الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على السيارات الكندية وقطع غيار السيارات والصلب اعتباراً من 1 يناير 2027، ما زاد من تدهور العلاقة التجارية المتراجعة بالفعل بعد انهيار المحادثات بين واشنطن وأوتاوا بحسب ما ورد. كما أشارت التقارير المقدمة إلى تعهد كندي بالرد اعتباراً من 8 سبتمبر.

وفي أخبار البنوك المركزية، أشارت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي لشهر يوليو إلى أن المجلس لا يزال مستعداً لتشديد السياسة إذا ظهرت مخاطر صعودية. وفي الولايات المتحدة، ركزت التعليقات المقدمة على نهج رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في التواصل قبيل جاكسون هول، إلى جانب مناقشات بشأن عمليات إعادة شراء الخزانة وتقلبات سوق السندات طويلة الأجل.

التطورات الجيوسياسية

الولايات المتحدة تطلق حملة عقوبات أوسع ضد إيران

كثفت الولايات المتحدة الضغوط الاقتصادية على إيران خلال فترة التغطية، حيث قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن واشنطن تطلق «هجوماً اقتصادياً» على الروابط المالية لإيران حول العالم. وأفادت التقارير المقدمة بأن الإدارة تعمل على توسيع نطاق العقوبات الثانوية التي يمكن فرضها على الكيانات والدول التي تحافظ على علاقات تجارية مع إيران، وقال بيسنت إن الولايات المتحدة ستتبع نهج «عدم التسرب مطلقاً» في الإنفاذ. كما ربطت التغطية المقدمة هذه الخطوة بالجهود الرامية إلى تقييد طهران خلال نزاع أثّر في حركة المرور عبر مضيق هرمز.

إعلان العقوبات على إيران يبقي التركيز على أمن الطاقة في الخليج

ذكرت عدة مقالات مقدمة أن الموقف الأميركي الأكثر تشدداً تجاه إيران أبقى الاهتمام منصباً على أمن الطاقة في الخليج والمخاطر التي تهدد تدفقات النفط. ووصفت التقارير الأسواق بأنها كانت تترقب أو تستوعب تفاصيل العقوبات التي قد تستهدف شركاء إيران التجاريين وقد تؤثر في الصادرات عبر الخليج، فيما ذكرت إحدى المقالات المقدمة أن إيران حذرت من أنه لن يتدفق أي نفط من الخليج إذا استمرت «الحرب الاقتصادية». وقدمت التغطية قصة العقوبات باعتبارها محركاً جيوسياسياً رئيسياً عبر أسواق السلع والأسواق المالية الأوسع خلال الجلسة.

السياسة التجارية & أميركا الشمالية

ترامب يعلن رسوماً جمركية بنسبة 50% على واردات كندية رئيسية اعتباراً من 2027

أعلن الرئيس الأميركي دونالد ترامب تصعيداً كبيراً في النزاع التجاري مع كندا، قائلاً إنه اعتباراً من 1 يناير 2027 سترفع الولايات المتحدة الرسوم الجمركية إلى 50% على جميع السيارات والشاحنات وقطع غيار السيارات والصلب المستوردة من كندا. ووُصف هذا الإجراء في التقارير المقدمة بأنه زيادة حادة في الضغوط التجارية على شريك تجاري رئيسي للولايات المتحدة وتوسيع كبير للنزاع الثنائي.

انهيار المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا مع إشارة أوتاوا إلى الرد

أفادت التقارير المقدمة بأن المفاوضات التجارية بين واشنطن وأوتاوا قد انهارت، ما دفع العلاقة إلى مواجهة تجارية أعمق. وقالت التغطية إن الولايات المتحدة فرضت رسوماً جمركية بنسبة 50% على بعض المنتجات الكندية، ونقلت عن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني قوله إن كندا سترد «دولاراً مقابل دولار» اعتباراً من 8 سبتمبر، مع تفضيله أيضاً الانسحاب من المفاوضات بدلاً من قبول ما وصفه باتفاق سيئ.

الاقتصاد الكلي & البنوك المركزية

محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي تظهر استعداد المجلس لرفع الفائدة إذا زادت المخاطر

نشر بنك الاحتياطي الأسترالي محاضر اجتماعه للسياسة النقدية لشهر يوليو، والتي أظهرت أن المجلس لا يزال مستعداً لرفع أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر الصعودية. وقدمت المقالة المقدمة هذه المحاضر باعتبارها التطور الرئيسي في السياسة النقدية خلال جلسة آسيا والمحيط الهادئ، مؤكدة أن المجلس احتفظ بميل نحو التشديد بدلاً من الإشارة إلى تحول واضح بعيداً عن اتخاذ مزيد من الإجراءات.

إطار تواصل وورش لا يزال تحت التدقيق قبيل جاكسون هول

أشارت التعليقات المقدمة بشأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن استراتيجية التواصل الخاصة بالرئيس كيفن وورش كانت تخضع لتدقيق وثيق قبيل أول ظهور له في جاكسون هول بصفته رئيساً للفيدرالي. وذكر أحد التقارير أن رفضه للتوجيه المستقبلي (forward guidance) قد زاد من تقلبات السوق وأثار تساؤلات حول كيفية اعتزام الفيدرالي ترسيخ التوقعات، فيما قال تقرير آخر إن الأسواق كانت تتعامل مع صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأميركي يوم الأربعاء باعتباره تمهيداً لخطاب وورش يوم الجمعة عند الساعة 10:00 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة خلال ندوة جاكسون هول المنعقدة من 27 إلى 29 أغسطس.

عمليات إعادة شراء الخزانة وتواصل الفيدرالي في صلب النقاش السياسي الأميركي

سلطت التقارير المقدمة الضوء أيضاً على التفاعل بين عمليات دين الخزانة الأميركية وتواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي باعتباره قضية سياسية قائمة. وذكر أحد المقالات أن وزارة الخزانة أشارت إلى أن لديها نحو 950 مليار دولار متاحة للمساعدة في كبح العوائد طويلة الأجل، وأنها ستعلن لاحقاً في اليوم نفسه عن عقوبات على إيران، فيما قال تقرير آخر إن الأسواق كانت تركز على ما إذا كان وورش سيدعم أو يعارض أو يتجنب التعليق على دفعة إعادة الشراء الأخيرة من الخزانة وتأثيرها على منحنى العائد.

الطاقة & السلع

تغطية الذهب والنفط تعكس تركيزاً واسعاً في السوق على الإجراءات المتعلقة بإيران

ربطت تغطية السلع خلال فترة التغطية بشكل متواصل بين تداولات الذهب والنفط وبين حملة العقوبات الأميركية على إيران. وذكرت إحدى المقالات المقدمة أن الذهب بلغ أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر مع دعم العقوبات على الكيانات المرتبطة بإيران للطلب على الملاذات الآمنة، فيما قالت عدة تقارير ركزت على النفط إن أسواق الخام كانت توازن بين جني الأرباح وبين القلق من أن تؤثر الإجراءات الأميركية الأكثر تشدداً تجاه إيران وشركائها التجاريين في أوضاع الإمدادات الإقليمية والشحن عبر الخليج.

الأحداث المجدولة

• صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي — null: ذكرت إحدى المقالات المقدمة أن صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الأربعاء يتصدر الأجندة الأميركية قبيل جاكسون هول.
• خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول — 2026-08-28 18:00 Asia/Dubai: ذكرت إحدى المقالات المقدمة أن من المقرر أن يلقي وورش أول خطاب له في جاكسون هول بصفته رئيساً للفيدرالي يوم الجمعة عند الساعة 10:00 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة خلال الندوة المنعقدة من 27 إلى 29 أغسطس.
• صدور الناتج المحلي الإجمالي الكندي — null: ذكرت إحدى المقالات المقدمة أن صدور الناتج المحلي الإجمالي الكندي يوم الجمعة هو نقطة البيانات الكندية الوحيدة البارزة خلال الأسبوع.

الملخص الختامي

تمثلت التطورات الرئيسية خلال فترة التغطية في توسيع الولايات المتحدة لحملة العقوبات ضد إيران، وما نتج عن ذلك من تركيز على أمن الطاقة في الخليج، إلى جانب تصعيد إضافي في النزاع التجاري بين الولايات المتحدة وكندا عبر إجراءات جمركية جديدة. وبالتوازي مع ذلك، أبقت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي والتدقيق في إطار تواصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش سياسة البنوك المركزية في صدارة المشهد.