يتماسك الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي قبيل رفع أسعار الفائدة اليابانية

• يرتفع AUD/JPY للجلسة الرابعة إلى 111.00، بينما يحافظ NZD/JPY على أضعف مستوياته منذ فبراير.
• تحول المضاربون من مراكز بيع على الين بلغت 92.2 ألف عقد إلى صافي مراكز شراء خلال أسبوع واحد.
• يصل سعر الفائدة في اليابان إلى 1.25% يوم الجمعة، وهو أعلى مستوى منذ 1993.

يتم تداول الدولار الأسترالي قرب 111.00 مقابل الين، والدولار النيوزيلندي قرب 89.50، وكلاهما أعلى قليلًا، لكنهما لا يزالان بعيدين كثيرًا عن مستوياتهما في أغسطس. ومن المتوقع أن يرفع بنك اليابان (BoJ) سعر الفائدة إلى 1.25% يوم الجمعة، ويُفترض أن يكون هذا القرار هو العامل الذي يكسر صفقة الاقتراض بالين منخفض التكلفة لشراء عملات ذات عائد أعلى. إلا أن الصناديق التي تنشر مراكزها كانت قد خرجت من هذه الصفقة قبل أكثر من أسبوع.

ما الذي تدرّه الصفقة بعد يوم الجمعة

الآلية واضحة. اقترض الين عند 1%، واشترِ الدولار الأسترالي بعائد 4.35% أو الدولار النيوزيلندي بعائد 2.75%، واحتفظ بالفارق ما دام سعر الصرف لا يتحرك ضدك. وبعد يوم الجمعة، سيحقق الدولار الأسترالي عائدًا أعلى من تكلفة الاقتراض بالين بمقدار 3.10%، بينما يحقق الدولار النيوزيلندي 1.50% أكثر، قبل احتساب التحوط أو السبريد.

وعند 89.42، فإن نسبة 1.50% تعادل نحو ين وثلث الين سنويًا. وقد هبط NZD/JPY بأكثر من ستة ينات منذ ذروته في أغسطس قرب 95.00، وهو ما يفوق أكثر من أربع سنوات من فارق الفائدة التي تبخرت خلال أقل من شهر. ويحقق AUD/JPY نحو ثلاثة ينات ونصف الين سنويًا، لكنه خسر خمسة ينات منذ ذروته الخاصة في أغسطس قرب 115.00. ولا أحد يعيد بناء مركز بهذا الحجم من أجل فائدة يمكن أن يخسرها خلال أسبوعين.

تم نشر فك المراكز في 12 سبتمبر

دخل كبار المضاربين في بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) شهر سبتمبر بصافي مراكز بيع بلغ 92.2 ألف عقد على الين، بالقرب من أكبر رهان ضد العملة منذ 2007. وفي الأسبوع المنتهي في 8 سبتمبر، تحسن هذا المركز بنحو 103 آلاف عقد وتحول إلى صافي شراء قدره 10.8 آلاف عقد، وهو أكبر تحول أسبوعي منذ أوائل أغسطس. أما المتداولون الذين يُفترض أن يقعوا في فخ يوم الجمعة، فقد أمضوا الأسبوع السابق في الابتعاد عن الطريق.

وهذا مجرد جزء من الصورة وليس كلها. فالبنوك والأموال ذات الرافعة المالية التي تقترض الين مباشرة لا تقدم تقريرًا أسبوعيًا، كما أن الزوجين يشيران إلى أن موجة البيع لم تتوقف بالكامل. لكن ما تقوله بيانات العقود الآجلة هو أن الحشد أصبح الآن في صافي شراء للين، وهو الجانب الذي سيتكبد الخسارة إذا بدا محافظ بنك اليابان أويدا أكثر حذرًا مما تتوقعه أسواق المال.

كما أن المؤسسات اليابانية لا تقدم تقارير أسبوعية أيضًا. ويبلغ عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له في ثلاثة عقود، وكل ارتفاع إضافي فيه يمنح شركات التأمين على الحياة وصناديق التقاعد اليابانية سببًا لإعادة المدخرات إلى الداخل من سيدني وأوكلاند بدلًا من إرسال المزيد إلى الخارج. هذه التحويلات لا تظهر في رقم أسبوعي، ولا تنعكس بسبب مؤتمر صحفي. ولهذا السبب لا يقطع عائد 3.10% سنويًا شوطًا بعيدًا أمام تحرك بمقدار ينين.

نيوزيلندا تجاوزت التوقعات وسجلت قاعًا جديدًا على أي حال

نما اقتصاد نيوزيلندا بنسبة 0.2% في الربع الثاني مقابل توقعات عند 0.1%، وهو ما تجاوز الحد الأدنى المطلوب، لكنه لا يزال يعادل خُمس نسبة 0.9% المسجلة في الربع السابق. ورفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سعر الفائدة إلى 2.75% في 2 سبتمبر، وتترك توقعاته الخاصة مجالًا لزيادة أخرى هذا العام. ويبلغ التضخم الرئيسي هناك 4.1% و2.9% بعد استبعاد وقود المركبات، لذا فإن البنك يرفع الفائدة في مواجهة أسعار النفط أكثر من كونه يواجه طفرة في الإنفاق.

وتُعد أستراليا الأقوى بين الاثنين. فقد أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي دون تغيير عند 4.35% في أغسطس، ويجتمع مجددًا في 29 سبتمبر، بينما يبلغ التضخم الأساسي 3.6%، وتتوقع الآن أكبر أربعة بنوك أسترالية جميعها زيادة قبل نهاية العام. وهذه الفجوة هي السبب في بقاء AUD/JPY فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 110.00، في حين يتم تداول NZD/JPY بأكثر من ينين دون متوسطه الخاص، عند أضعف مستوى منذ فبراير.

ما الذي سيصدر قبل القرار

تتحدث محافظة بنك الاحتياطي الأسترالي بولوك عند 23:30 بتوقيت غرينتش، ويُعد سعر الفائدة النقدي البالغ 4.35% هو الرقم الذي يمكنها تغييره في 29 سبتمبر. كما تصدر في الوقت نفسه بيانات مؤشر أسعار المستهلك الوطني (CPI) في اليابان لشهر أغسطس، مع توقع بقاء القراءة التي تستثني الأغذية الطازجة دون تغيير عند 1.8%. وتصدر أرقام التجارة النيوزيلندية عند 22:45 بتوقيت غرينتش، وبما أن البلاد تستورد الوقود، فإن برميلًا قرب 97.50 دولارًا يوسع ذلك العجز.

أما القرار نفسه فيصدر يوم الجمعة، مع البيان عند 03:00 بتوقيت غرينتش والمؤتمر الصحفي عند 06:30 بتوقيت غرينتش. ويتم تسعير رفع بمقدار ربع نقطة إلى 1.25% باحتمال يقارب 97%، ما يجعله الجزء الأقل إفادة في يوم الجمعة. وتسعّر أسواق المال نحو تسعة أعشار نقطة من الزيادات الإضافية خلال الاثني عشر شهرًا التالية، وهذا هو الرقم الذي سيؤكده المحافظ أويدا أو لا يؤكده. وسيكون سعر الفائدة عند 1.25% الأعلى في اليابان منذ 1993، ومع ذلك سيبقي الين أرخص عملة تمويل في العالم المتقدم.

ويخضع التوجيه المستقبلي لقيد سياسي. فقد كانت رئيسة الوزراء ساناي تاكاييتشي تدافع عن سياسة نقدية أكثر تيسيرًا لدعم النمو، كما أن خططها للإنفاق هي جزء من سبب وصول العوائد اليابانية طويلة الأجل إلى مستوياتها الحالية. ويتعين على المحافظ أويدا أن يلمّح إلى مزيد من الزيادات دون الدخول في مواجهة مع الحكومة التي تعيّن أعضاء مجلسه، وهو النوع من مشكلات الصياغة الذي ينتج جملة حذرة وتحركًا بمقدار ينين في الأزواج التقاطعية.

المستويات والاتجاه

المقاومة: يمثل 111.00 المستوى الذي بلغه AUD/JPY للتو للمرة الأولى في أسبوع، بينما يشكل 111.50 المستوى الذي توقف عنده هبوط أغسطس. وقد واجه NZD/JPY سقفًا عند 89.50 لأربع جلسات، فيما يمثل 90.00 المستوى الذي فقده في 11 سبتمبر.

الدعم: تم تداول AUD/JPY دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 110.00 في 14 سبتمبر، وقد حافظ منذ ذلك الحين على التداول فوقه، ما يجعل قاع ذلك اليوم فوق 109.50 بقليل هو مستوى الدعم التالي. أما NZD/JPY فلديه مستوى 89.00 أسفله، ثم قاع 15 سبتمبر عند 88.96.

الاتجاه: يميل AUD/JPY إلى الارتفاع ما دام 110.00 صامدًا. وتتمثل الأهداف في 111.50 ثم 112.50، وتصبح هذه الرؤية خاطئة إذا أغلق السعر يوميًا دون 109.50. ويظل NZD/JPY الطرف الأضعف ما دام 90.00 يحد من صعوده، مستهدفًا 89.00 ثم 88.50، وينتهي هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 90.00. وتقرأ قيمة مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، قرب 13 على الزوج الأسترالي وقرب 5 على الزوج النيوزيلندي، وكلاهما عند أدنى نطاقاتهما.

الرسم البياني اليومي لـ AUD/JPY

الرسم البياني اليومي لـ NZD/JPY