بيل من بنك إنجلترا يدعم رفع أسعار الفائدة إلى 4% للحد من آثار اللحاق بالتضخم
أعاد كبير الاقتصاديين في Bank of England (BoE)، هيو بيل، تأكيد دعمه لرفع سعر الفائدة البنكي إلى 4.00%، مجادلًا بأن صناع السياسات لا يمكنهم انتظار انقشاع حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط وأسعار الطاقة قبل التحرك. وحذّر بيل من أن تأخير التحرك قد يترك السياسة النقدية متأخرة عن المنحنى، ويتيح لارتفاع تكاليف الطاقة أن ينتقل إلى الأجور والأسعار المحلية.
أبرز النقاط
"يشير موقفي الشخصي إلى الحاجة لرفع سعر الفائدة البنكي إلى 4%."
"إن رفع سعر الفائدة البنكي على هذا الأساس لا يعني بالضرورة بداية سلسلة مطولة وحادة من الزيادات."
"قد يسهم رفع سعر الفائدة البنكي بشكل سريع في الحيلولة دون بعض ديناميكيات «اللحاق بالركب» المحتملة والخفية."
"إن اتخاذ إجراءات سياسية واضحة وسريعة وحاسمة، إلى جانب التواصل بشأنها، من شأنه أن يساعد في توجيه الأسواق وتقليص حالة عدم اليقين."
"لا يمكننا انتظار زوال حالات عدم اليقين من تلقاء نفسها."
"إن نهج الانتظار والترقب ينطوي على خطر ترسيخ تحيز للإبقاء على الوضع القائم عند تحديد أسعار الفائدة."
"إن الضبط الدقيق لأسعار الفائدة في ظل عدم اليقين بشأن أسعار الطاقة أمر إشكالي."
"لست مقتنعًا بأن وجود فائض في سوق العمل يعني عدم حدوث آثار من الجولة الثانية."
"هناك أسباب تدعو إلى الاعتقاد بأن آثار الجولة الثانية ستكون أقوى الآن مما كانت عليه خلال «الأيام الذهبية» لاستهداف التضخم."
"لم تؤدِّ حرب إيران إلى انفلات توقعات التضخم على المدى الطويل من مرساها."
"ينبغي على MPC توخي الحذر عند استخدام سيناريوهات افتراضية متطرفة نسبيًا من نوع «ماذا لو» لشرح إطارها التحليلي."
الأسئلة الشائعة حول BoE
يقرر Bank of England (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو الحفاظ على معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد BoE السعر الذي يُقرض به البنوك التجارية، وكذلك السعر الذي تُقرض به البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. وهذا يؤثر أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف Bank of England، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشاريع مولدة للنمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لـ Bank of England تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول — وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات مصنفة AAA — من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى ضعف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم Bank of England (BoE) في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقة على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
