الجنيه الإسترليني: يُنظر إلى الإسترليني على أنه يتفوق على نظرائه – Societe Generale
يرى Societe Generale أن هناك مجالًا لكي يتفوق الجنيه الإسترليني (GBP) على نظرائه من عملات مجموعة العشر G10 باستثناء الدولار الأمريكي (USD)، إذ إن تسارع النمو والتضخم في المملكة المتحدة يعززان مبررات تبني Bank of England (BoE) موقفًا أكثر تشددًا. كما يرى البنك احتمال تلقي العملة دعمًا من وتيرة أبطأ للتشديد الكمي، في حين يتوقع اقتصاديّوه بقاء Bank Rate دون تغيير عند 3.75%؛ وبالنسبة لزوج EUR/GBP، يُنظر إلى مستوى 0.8530 كدعم وإلى المنطقة قرب 0.8610 كمقاومة.
دعم للجنيه الإسترليني من صقور BoE وموقف QT
"بالنسبة للإسترليني، نحدد ثلاثة أسباب قد تجعل العملة تتفوق على نظرائها من عملات G10 باستثناء الدولار اليوم. أولًا، يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP، وتضخم مؤشر أسعار المستهلكين CPI، وتضخم مؤشر أسعار المنتجين PPI مجددًا. وهذا يعزز موقف الأقلية المتشددة داخل لجنة السياسة النقدية MPC (Pill وGreene وMann) الذين يؤيدون رفعًا فوريًا في Bank Rate بقيادة كبير الاقتصاديين Pill."
"وقد تصبح الأصوات المؤيدة للرفع هي الأغلبية بحلول نوفمبر (مع تسعير احتمال بنسبة 94%)، انطلاقًا من أن السياسة يجب أن تكون أكثر تقييدًا لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. وقد يتحول البيان أيضًا إلى نبرة أكثر تشددًا، بما يشير إلى احتمال أكبر لمزيد من التشديد في Guy Fawkes Night، عندما قد تُراجع توقعات النمو والتضخم وفقًا للارتفاع في أسعار الطاقة ومنحنى الأسعار الضمني منذ أغسطس."
"وأخيرًا، إذا قرر البنك تعليق أو وقف مبيعات السندات الحكومية البريطانية Gilt (QT)، فإن ذلك سيؤدي إلى تسطح عوائد الآجال الطويلة ويخفف ضمنيًا العبء على السياسة المالية (الهامش المتاح)، وعلى السياسة النقدية من خلال عكس الارتفاع في معدلات الرهن العقاري. وقد تراجعت العلاقة الارتباطية بين الجنيه والعوائد بسبب موجة البيع العالمية في أدوات الدخل الثابت، لكن أي انفراجة اليوم قد تنعكس إيجابًا على الإسترليني. وتتمثل رؤيتنا الداخلية في بقاء مبيعات السندات الحكومية البريطانية النشطة عند 20 مليار جنيه إسترليني بين أكتوبر 2026 وسبتمبر 2027، بما يعني خفضًا قدره 50 مليار جنيه إسترليني في APF مقابل 70 مليار جنيه إسترليني سابقًا."
"وبالنسبة لزوج EUR/GBP، يقع الدعم الرئيسي عند 0.8530، بينما قد تشكل المستويات الفنية عند 0.8610 عقبة. ويتماشى اقتصاديونا مع توقعات السوق بالإبقاء على Bank Rate دون تغيير عند 3.75%."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
