الصين: تحوّل الاستهلاك يشير إلى نمو أبطأ - Rabobank
يسلط Teeuwe Mevissen من Rabobank الضوء على أن نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الصين جاء دون التوقعات في الربع الثاني، وسط رياح معاكسة مستمرة ناجمة عن ضعف الطلب المحلي وتفاقم أزمة العقارات. ويشير التقرير إلى أن بكين من المرجح أن تطلق مجددًا إعانات للاستهلاك وتُجري تخفيضات طفيفة على أسعار الفائدة من قبل بنك الشعب الصيني (PBoC)، لكنه يؤكد أن التحول نحو نموذج يقوده الاستهلاك سيعني نموًا هيكليًا أقل للناتج المحلي الإجمالي خلال السنوات المقبلة.
تباطؤ النمو مع تحول النموذج
"أظهرت البيانات في يوليو أن اقتصاد الصين تباطأ بوتيرة أكبر مما كان متوقعًا بشكل عام. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 4.7% منذ بداية العام، ما يعادل 4.3% على أساس سنوي، في حين توقع الاقتصاديون 4.8% منذ بداية العام و4.5% على أساس سنوي على التوالي."
"ورغم أن مبيعات التجزئة والواردات فاجأتا الأسواق إيجابًا، فإننا نعتقد أنه لا يمكننا بعدُ الاستنتاج بأن الطلب المحلي قد تجاوز الأسوأ وبدأ تعافيًا مستدامًا. ويكفي النظر إلى تطورات الأسعار في قطاع العقارات لإثارة شكوك جدية."
"وفي الواقع، فإن أزمة العقارات نفسها هي السبب الرئيسي وراء ضعف معنويات المستهلكين، وبالتالي ضعف مبيعات التجزئة. لذلك نرى أنه من المرجح أن نشهد عودة الإعانات والإجراءات التي تحفز الاستهلاك. علاوة على ذلك، ما زلنا متمسكين بتوقعنا المخالف للإجماع بشأن قيام PBOC بخفضين طفيفين لأسعار الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس لكل منهما خلال ما تبقى من هذا العام."
"وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع أن يصبح الشركاء التجاريون للصين أقل تقبلًا بشكل متزايد للعلاقة التجارية الحالية. ومن المرجح أن يشمل هذا الانزعاج أيضًا، وبشكل متزايد، دول ما يسمى بالجنوب العالمي. لذلك نعتقد أن الصين ستحتاج عاجلًا أم آجلًا إلى تنفيذ إصلاحات جادة وتحويل اقتصادها بعيدًا عن النموذج الحالي الذي يركز على الاستثمارات والصادرات، نحو نموذج يعتمد بدرجة أكبر على الاستهلاك المحلي."
"ونتوقع أن يؤدي ذلك إلى تراجع تدريجي في النمو الاقتصادي خلال السنوات المقبلة. ومن المرجح أيضًا أن يكون النمو الاقتصادي الناتج أقل من هدف النمو الصيني البالغ ما بين 4.5% و5%. وبينما نتوقع أن ينمو اقتصاد الصين بنسبة 4.5% هذا العام، فإننا نتوقع أن يبلغ النمو نحو 4.2% في العام المقبل."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
