الصين: دعم السياسات يوازن ضعف مؤشرات مديري المشتريات – UOB

يسلط خبير الاقتصاد في UOB، هو ووي تشين، الضوء على أن مؤشرات مديري المشتريات CFLP لشهر يوليو في الصين تراجعت إلى منطقة الانكماش، مع إشارة كلٍّ من مؤشري التصنيع وغير التصنيع إلى ضعف واسع النطاق في النشاط. ويشير التقرير إلى ضعف ملحوظ بشكل خاص في الإنتاج الصناعي والخدمات، بينما تراجع قطاع البناء أيضًا. وتتوقع UOB أن يظل النمو أولوية السياسة الرئيسية، مع ترجيح أن يتجه المزيد من التيسير نحو الأدوات المالية، ومحدودية المجال لمزيد من التخفيف النقدي، بما في ذلك استقرار أسعار الفائدة التي يحددها PBOC حتى عام 2026.

تراجع مؤشرات مديري المشتريات مع استمرار دعم السياسات

"هبط مؤشر مديري المشتريات المركب CFLP في الصين بمقدار 1.3 نقطة إلى 49.3 في يوليو، ليسجل أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2022. كما تراجع مؤشرا مديري المشتريات للتصنيع وغير التصنيع في الوقت نفسه إلى منطقة الانكماش (قراءة<50)، مما يشير إلى ضعف واسع النطاق في النشاط الاقتصادي. ويُعد التباطؤ في النشاط الصناعي مثيرًا للقلق بشكل خاص، إذ كان صناع السياسات يعتمدون على الطلب الخارجي ونمو الصادرات لتعويض الضعف الممتد في الطلب المحلي."

"سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي CFLP أول انكماش له في خمسة أشهر، متراجعًا بمقدار 1.1 نقطة إلى 49.2 في يوليو (تقديرات Bloomberg: 50.1، يونيو: 50.3). وكانت جميع المكونات الرئيسية في منطقة الانكماش، مع تراجع كبير في الإنتاج (49.9 مقابل 51.4 في يونيو)، والطلبات الجديدة (48.5 مقابل 51.2 في يونيو)، وطلبات التصدير الجديدة (49.6 مقابل 50.1 في يونيو). ومع ذلك، ارتفع التوظيف (49.0 مقابل 48.5 في يونيو) إلى أعلى قراءة له في 40 شهرًا."

"تعهد اجتماع المكتب السياسي في 30 يوليو بالتخطيط الفوري وطرح سياسات إضافية عملية وفعالة، وزيادة التعديلات المعاكسة للدورة الاقتصادية، وتكثيف الجهود لتوسيع الطلب المحلي وتحسين العرض، ومواصلة معالجة المنافسة "الانكماشية" بشكل شامل. كما سيتم تسريع وتيرة الإنفاق المالي واستخدام أموال السندات لتعزيز بناء المشاريع الرئيسية والبنية التحتية الجديدة، إلى جانب مبادرات جديدة للتنمية الاجتماعية. وسيتم استخدام أدوات السياسة النقدية بشكل شامل وتعديلها في الوقت المناسب."

"من المتوقع أن يظل النمو محور السياسة الأساسي على المدى القريب، بعد أن جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2026 دون النطاق المستهدف الرسمي البالغ 4.5%-5.0%. واتساقًا مع الإشارات الصادرة عن اجتماع المكتب السياسي، فمن المرجح أن يكون أي تيسير إضافي في السياسات محسوبًا وأن يعتمد بشكل متزايد على التحفيز المالي بدلًا من النقدي. وما زلنا نتوقع أن يُبقي PBOC سعر إعادة الشراء العكسي القياسي لأجل سبعة أيام دون تغيير عند 1.40% حتى عام 2026."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)