اليوان الصيني: التشكيك في انخفاض قيمته ومكاسب الصادرات – Commerzbank
يشكك فولكمار باور من Commerzbank في التحليل الداخلي الأخير بشأن انخفاض قيمة CNY والصادرات، مجادلًا بأن إدارة الصين لسعر الصرف ومشترياتها من الذهب تشير إلى إضعاف متعمد للعملة. ويُبرز المكاسب الكبيرة التي حققتها الصين في الصادرات والفائض التجاري منذ عام 2019، مشيرًا إلى أن ميزة في سعر الصرف الحقيقي بنحو 20% من غير المرجح أن تكون محايدة تجاه تدفقات التجارة العالمية.
سياسة سعر الصرف وهيمنة الصادرات
"بين عام 2019 ونهاية عام 2025، زادت الصين صادراتها الحقيقية بنسبة 47%، بينما نما التجارة العالمية بنسبة 15% فقط خلال الفترة نفسها. ولذلك، اكتسبت الصين حصة سوقية في مكان ما من العالم. وخلال الفترة نفسها، ارتفع الفائض التجاري للصين من نحو 400 مليار دولار أمريكي إلى 1.18 تريليون دولار أمريكي."
"وبالنظر حصريًا إلى السلع المصنعة، بلغ الفائض التجاري للصين في عام 2025 ما يعادل 1.75% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وحتى في أفضل سنواتهما، لم تصل أكبر الدول المصدرة في العالم - ألمانيا واليابان - إلى هذا الرقم حتى مجتمعتين."
"وعلى عكس المارك الألماني أو JPY - اللذين ارتفعا بشكل حاد أمام الدولار الأمريكي في أواخر الثمانينيات - انخفض سعر الصرف الحقيقي لـ CNY بنحو 10% على أساس مرجح بالتجارة بين عامي 2019 و2025، وبنسبة وصلت إلى 22% أمام اليورو."
"وبالطبع، لا يمكن عزو كل ذلك إلى انخفاض قيمة CNY فقط. ففي علم الاقتصاد، نادرًا ما يوجد سبب واحد فقط (إن وجد أصلًا) لنتيجة معينة. وفي بعض مجموعات المنتجات، أنشأت الصين بالفعل سوق تصدير عالمية حيث لم يكن هناك أي سوق من قبل."
"لكنني، بوصفي اقتصاديًا، أجد مع ذلك صعوبة في القول إن فارقًا سعريًا بنسبة 20% لا يؤثر في العرض والطلب."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
