يسجل النفط الخام رابع مكاسب سلمية له هذا العام بينما تبقى ناقلات النفط متوقفة في أماكنها

• يتم تداول خام WTI فوق مستوى 81.00 دولارًا بقليل، منخفضًا بنحو 9% تقريبًا، ودون متوسطه المتحرك لـ50 يومًا للمرة الأولى منذ منتصف يوليو.
• تقول وزارة الخارجية في طهران إنه لا توجد أي مفاوضات جارية مع واشنطن، وذلك بعد ساعات من وصف الرئيس الأمريكي للمحادثات بأنها تسير بشكل جيد.
• عبرت أقل من 10 سفن شحن للسلع يوميًا مضيق هرمز خلال عطلة نهاية الأسبوع، فيما لا يزال مسار البحر الأحمر مغلقًا.

يتم تداول خام WTI فوق مستوى 81.00 دولارًا بقليل يوم الاثنين، منخفضًا بما يقارب 9% عن إغلاق يوم الجمعة قرب 89.00 دولارًا، بعد أن افتتح على فجوة هبوطية تجاوزت 5.00 دولارات وواصل خلال الجلسة توسيعها بدلًا من تقليصها. كما هبط خام Brent دون مستوى 90.00 دولارًا مسجلًا أكبر تراجع في جلسة واحدة منذ وقف إطلاق النار في أبريل. وما اشترته السوق هو رابع تهدئة لهذا النزاع منذ الربيع، وهذه المرة من دون أي توقيع عليها على الإطلاق.

وقف إطلاق نار مع طرف واحد

علّقت واشنطن حملتها الهجومية خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد 13 ليلة متتالية، وبحلول يوم الاثنين كانت ثلاثة أيام قد مرت من دون هجمات. وقال الرئيس الأمريكي للصحفيين إن لديه متسعًا من الوقت للمحادثات، وإنه يرى فرصة جيدة للتوصل إلى اتفاق، وإنه سيستأنف العمليات بقوة أكبر إذا فشلت المفاوضات. كما قال إن التوقف جاء بناءً على طلب طهران.

وفي اليوم نفسه، قالت وزارة الخارجية في طهران إنه لا توجد حاليًا أي مفاوضات مع الولايات المتحدة، وإن القناة الوحيدة النشطة لديها هي مع عُمان بشأن مستقبل المضيق. وكان نائبا وزير الخارجية في البلدين قد التقيا في طهران خلال عطلة نهاية الأسبوع لمناقشة المرور الآمن، ويصف المسؤولون الإيرانيون ذلك بأنه تقدم. كما أكدوا أن وضع حركة الملاحة البحرية عبر المضيق لم يتغير. وتفيد التقارير بأن وسطاء بقيادة قطر وباكستان يعملون على استعادة الإطار المؤقت المنهار، وهو وصف لطموح أكثر منه اتفاقًا.

هدنة مع سلسلة إمداد

سبب التهدئة أهم من حدوثها بحد ذاته. فالتقارير تعزو القرار الأمريكي جزئيًا إلى تحذيرات من مستشارين بأن الحملة بدأت تعاني نقصًا في الأهداف القابلة للاستهداف، وأنها تستنزف الذخائر بوتيرة أسرع مما هو مريح، وهو توصيف رفضه الرئيس علنًا. أما إيران، فقد أشارت من جانبها إلى أنها ستمتنع عن إطلاق النار ما دامت واشنطن تفعل ذلك، من دون تأكيد أن أي شيء يجري التفاوض بشأنه.

إن هدنة مصدرها عمق المخزون ليست سوى مشكلة مخزونات ترتدي ثوب اتفاق. وهي تنتهي عندما يُعاد ملء المخزون أو عندما يقرر أحد الطرفين أن الآخر لم يعد يبدي اهتمامًا، ولا أي من هذين الشرطين مسعّر في سوق أعادت تسعير ما يقرب من عُشر قيمتها في جلسة واحدة. وقد شهدت أشهر أبريل ومايو ويوليو نسخًا من هذه الصفقة، وفي كل مرة جاء الانعكاس أسرع من الارتفاع الذي سبقه.

السوق الفعلية لم تشارك

لم يتغير يوم الاثنين أي شيء يقيّد الإمدادات فعليًا. فقد عبرت أقل من 10 سفن شحن للسلع يوميًا مضيق هرمز خلال عطلة نهاية الأسبوع، وهو ممر مائي يحمل عادة نحو خُمس تدفقات الإمدادات العالمية. كما لا يزال باب المندب مغلقًا فعليًا بفعل الحوثيين في اليمن، الذين واصلوا إعلانهم شن هجمات على أهداف سعودية خلال عطلة نهاية الأسبوع، ما يدفع نحو 5 ملايين برميل يوميًا من الشحنات السعودية إلى المسار الأطول والأعلى كلفة حول السويس.

وتشير أدلة قطاع التجزئة إلى الاتجاه نفسه. فقد بلغ متوسط سعر الوقود عند المضخات في الولايات المتحدة 4.11 دولارات للغالون خلال عطلة نهاية الأسبوع، بزيادة تقارب 11 سنتًا على أساس أسبوعي، وبنحو 38% فوق مستواه عند بدء الحرب في أواخر فبراير. لقد حصل خام النفط الورقي على علاوة السلام الخاصة به. أما خام النفط الفعلي فلم تُمنح له هذه العلاوة، وإلى أن تتعافى أعداد السفن، فإن الخصم المطبق على مقدمة المنحنى هو رهان على الدبلوماسية أكثر منه انعكاسًا للبراميل.

الأسبوع المقبل

يمنح التقويم الاقتصادي الكلي السوق عاملًا ثانيًا للتداول عليه. يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره يوم الأربعاء عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات إجماع بالإبقاء على الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي عند 3.75%، من دون إرفاق ملخص التوقعات الاقتصادية، ومع تسعير أقلية فاعلة لاحتمال رفع الفائدة. ويُعد تراجع أسعار الطاقة العامل الانكماشي الواضح الوحيد الذي تلقته اللجنة طوال الصيف، ما يجعل طريقة تناول الرئيس له الجزء الأكثر دلالة في المؤتمر الصحفي بعد نصف ساعة.

ويأتي يوم الخميس عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش مع توقعات بنمو الربع الثاني عند 2.1%، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 0.2% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي، ومطالبات البطالة المتوقعة بالارتفاع مجددًا إلى 204 آلاف من مستوى منخفض على نحو غير معتاد عند 187 ألفًا. ويضيف يوم الجمعة مؤشر تكلفة التوظيف عند 0.8%، ونشاط شيكاغو عند 56، وسلسلة توقعات التضخم لجامعة ميشيغان، إلى جانب قراءتي مؤشر مديري المشتريات الرسميتين في الصين، والمتوقع أن تستقرا كلتاهما تمامًا عند مستوى 50. وكان جانب الطلب في هذه السوق هو النصف المنسي من القصة طوال العام، وأسبوع من قراءات النمو الأمريكية الضعيفة سيمنح البائعين شيئًا أكثر ديمومة من مجرد شائعة.

مستويات خام النفط

المقاومة: يشكل أعلى مستوى للجلسة قرب 84.50 دولارًا سقفًا للارتداد الفوري، وفوقه يحدد النطاق قرب 90.00 دولارًا المنطقة التي كانت فيها علاوة الحرب للأسبوع الماضي لا تزال قائمة.

الدعم: يشكل مستوى 80.00 دولارًا خط الدفاع الأول دون السعر الفوري، مع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم الصاعد قرب 78.00 دولارًا باعتباره المستوى الذي دعم كل موجات الهبوط الحاد منذ الربيع.

الانحياز: صعودي فوق 78.00 دولارًا. وتُعد قراءة مؤشر Stochastic Relative Strength Index اليومية فوق 94 أثرًا متأخرًا أكثر منها إشارة، والسوق التي باعت اضطرابًا في الإمدادات لم يُعالج بعد هي سوق تستحق الشراء عند الضعف، على أن تصبح هذه الرؤية خاطئة إذا جاء الإغلاق اليومي دون المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم.

الرسم البياني اليومي لـ WTI