يرتفع اليورو بشكل طفيف إلى قرب 1.1600 قبيل صدور بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الألماني
- يكتسب EUR/USD زخماً للاقتراب من 1.1590 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين.
- أشار Warsh من Fed إلى أن أسعار الفائدة قد تُرفع إذا اعتقد صناع السياسات أن التضخم مرتفع أكثر من اللازم.
- من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في ألمانيا خلال أغسطس.
يكتسب زوج EUR/USD قوة ليتداول قرب 1.1590 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. ويتراجع الدولار الأمريكي (USD) بشكل طفيف أمام اليورو (EUR) رغم التصريحات المتشددة لرئيس Fed كيفن Warsh. وسيترقب المتداولون مزيداً من الإشارات من القراءة الأولية لبيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) من ألمانيا، والمقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الاثنين.
قال Warsh يوم الجمعة في ندوة جاكسون هول إن صناع السياسات "لا يزال أمامهم عمل يجب القيام به" إذا لم يكونوا واثقين من أن ضغوط تكاليف المعيشة على الأمريكيين آخذة في التراجع.
وقال Warsh: "يجب أن نكون واثقين من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو هدفنا، بوضوح وبالسرعة الكافية". وأضاف: "وإلا، فلا يزال أمامنا عمل يجب القيام به".
سيُتخذ قرار Fed المقبل بشأن أسعار الفائدة في 15-16 سبتمبر. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق الآن احتمالاً يقارب 57.5% لرفع لا يقل عن 25 نقطة أساس (bps) الشهر المقبل، ارتفاعاً من 35% قبل الخطاب.
وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، من المتوقع أن تُظهر البيانات الأولية المقرر صدورها لاحقاً اليوم ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الألماني إلى 2.9% على أساس سنوي في أغسطس من 2.8% في يوليو. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يُظهر المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) ارتفاعاً بنسبة 3.0% على أساس سنوي في أغسطس، مقابل 2.8% سابقاً. وإذا أظهر التقرير نتيجة أعلى من المتوقع، فقد يدعم ذلك العملة الموحدة على المدى القريب.
اليورو يتخلف عن الأداء مع تزايد تشدد ECB بشأن مخاطر التضخم
يشير محللو Scotiabank إلى أن بيانات هذا الأسبوع "أكدت الحاجة إلى تجدد التشدد من ECB"، وهو تحول يرون أنه انعكس بوضوح في التصريحات الأخيرة لعضو مجلس المحافظين إيزابيل شنابل. فقد "أشارت شنابل إلى المخاطر الصعودية للتضخم الناجمة عن أسعار الطاقة – وكذلك النمو – وأبقت على توقعات رفع بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر إلى جانب استمرار التشديد خلال الأرباع المقبلة"، مما يعزز تصورات السوق بأن ECB يستعد للمضي قدماً في مزيد من تشديد السياسة رغم استمرار المخاوف المتعلقة بالنمو.
Warsh يشير إلى أن مهمة التضخم لم تنتهِ بعد فيما تظل الأوضاع المالية ميسرة
قدم رئيس Fed، Warsh، خطاباً بنبرة أكثر تشدداً بشكل ملحوظ، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 7.4 مقابل متوسط تاريخي يبلغ 6.5، ما يبرز القلق من أن التضخم الأساسي لم يتحرك بعد بشكل مقنع نحو هدف 2% لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). إن الإصرار على أن Fed يجب أن يكون "واثقاً من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو الهدف، وإلا فلا يزال أمامنا عمل يجب القيام به"، إلى جانب الرأي القائل إن الأوضاع المالية ليست تقييدية وإن أسواق الائتمان تُظهر القليل من علامات كبح السياسة، يشير إلى ميل نحو مزيد من التشديد إذا فشلت بيانات الأسعار في التحسن بشكل ملموس. كما أن تأكيد Warsh على أن قراءات التضخم الصيفية الأخيرة التي جاءت أفضل من المتوقع لا تشير إلى تغير جوهري في الاتجاهات الأساسية، وأن التركيز الغالب لـ Fed ينبغي أن ينصب على الأسعار، يعزز موقفاً يقظاً تجاه مخاطر التضخم، وهو ما يدعم الدولار في المحصلة.
ظل مؤشر FXS Fed Sentiment Index دون تغيير، متحركاً بمقدار 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال مرتفعاً عند 129.70، ما يؤكد أن السردية الأوسع للسياسة لا تزال راسخة في النطاق المتشدد رغم قرار الانتظار في اجتماع يوليو. ويشير الجمع بين القراءة المرتفعة لمؤشر FXS Fed Sentiment Index ودرجة FXS Speechtracker الأعلى من خط الأساس إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير Fed مستعداً لمزيد من التشديد إذا أظهرت توقعات التضخم أو ديناميكيات الأسعار الأساسية علامات على الابتعاد عن هدف 2% لمؤشر PCE.
التحليل الفني: EUR/USD
على الرسم البياني اليومي، يحافظ EUR/USD على نبرة صعودية معتدلة على المدى القريب إذ يستقر فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) والحد السفلي لنطاق بولينجر، بينما يضغط على المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً الخاص بنطاق بولينجر، والذي يعمل كنقطة ارتكاز قريبة. ويستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 52.8، أي فوق المستوى المحايد بقليل، ما يشير إلى أن الزخم الاتجاهي قد تباطأ لكنه لا يزال يميل بشكل طفيف إلى الصعود بدلاً من الإشارة إلى ظروف تشبع شرائي.
على الجانب الصعودي، تتحدد المقاومة الفورية عند النطاق الأوسط لبولينجر عند 1.1595، مع عقبة أقوى عند الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 1.1710، حيث قد تبدأ الارتفاعات في الظهور بمظهر المبالغة. أما على الجانب الهبوطي، فيقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 1.1570، قبل محفز هبوطي أكثر أهمية عند الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 1.1480؛ ومن شأن الإغلاق اليومي دون هذا الحد السفلي أن يضعف الميل الإيجابي الحالي ويفتح الطريق أمام مرحلة تصحيحية أعمق.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يومياً. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولاً في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل الولاية الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً – أو توقع ارتفاعها – اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنوياً. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بمن فيهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.
تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشراً اقتصادياً مهماً لليورو. فإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادة ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي أمراً إيجابياً لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضاً ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.
هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب كبير، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناجم عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
