اليورو: الضغوط المالية وتراجع وتيرة رفع الفائدة من قبل ECB يضغطان عليه أمام الدولار الأمريكي – BBH

يفيد إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) بأن اليورو (EUR) يحقق أداءً أضعف من العملات الرئيسية، حيث لامس زوج EUR/USD لفترة وجيزة مستوى 1.1161، وهو أدنى مستوى له منذ مايو 2025. ويشير إلياس حداد إلى أن أزمة الموازنة في فرنسا تمتد إلى أسواق السندات الأوسع في منطقة اليورو، ما يعقّد احتمال تفعيل أداة حماية الانتقال التابعة للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، ويُبقي اليورو تحت الضغط بفعل تصاعد المخاطر المالية وتوقعات دورة تشديد نقدي أقل حدة من البنك المركزي الأوروبي.

مخاطر فرنسا وقيود البنك المركزي الأوروبي

"يحقق اليورو أداءً أضعف من جميع العملات الرئيسية، حيث تراجع زوج EUR/USD لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.1161، وهو أدنى مستوى له منذ مايو 2025. وتمتد أزمة الموازنة في فرنسا إلى أسواق السندات السيادية الأخرى في منطقة اليورو، مما يؤدي إلى اتساع فروق العائد مقارنة بألمانيا."

"توفر أداة حماية الانتقال (TPI) التابعة للبنك المركزي الأوروبي دعماً وقائياً ضد الاتساع غير المنظم لفروق العائد، لكن تفعيلها مشروط بأن تنتهج الدولة العضو في الاتحاد الأوروبي «سياسات مالية واقتصادية كلية سليمة ومستدامة». ويعقّد تدهور الأوضاع المالية في فرنسا مبررات التدخل، رغم أن اتساع نطاق العدوى من شأنه أن يزيد الضغوط على البنك المركزي الأوروبي للتحرك."

"في الوقت نفسه، أشار كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، إلى أن «ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يشكل تشديداً ملموساً للأوضاع المالية في منطقة اليورو». وهذا يترك اليورو عرضة لضغوط هبوطية ناتجة عن كل من ارتفاع المخاطر المالية واحتمال أن تكون دورة رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي أقل حدة."

"تتمثل مستويات الدعم الفورية لزوج EUR/USD عند 1.1200 (القمة المزدوجة في أغسطس-سبتمبر 2024) و1.1111 (تصحيح 50% للاتجاه الصاعد خلال 2025-2026)."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)