اليورو: لهجة متشددة من ECB وبيانات PMI قوية تحدّ من الاتجاه الهبوطي – BBH
يفيد إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) بأن زوج EUR/USD استعاد جزءًا من تراجعه الأخير، لكنه لا يزال دون مستوى 1.1400. ويدعم اليورو صدور مؤشر مديري المشتريات لشهر يوليو في منطقة اليورو بأداء أقوى من المتوقع، إلى جانب تثبيت ECB لأسعار الفائدة بنبرة تميل إلى التشدد، رغم أن ارتفاع أسعار النفط يبقي مخاطر النمو مائلة إلى الجانب السلبي. وتُسعّر الأسواق نحو 75 نقطة أساس من التشديد من جانب ECB خلال العام المقبل، وهو ما يُنظر إليه على أنه يحد من تراجع اليورو أكثر من كونه دافعًا لمكاسب مستدامة.
مؤشر PMI الأقوى ومسار ECB يدعمان اليورو
"استعاد زوج EUR/USD بعضًا من تراجع الأمس، لكنه لا يزال يتحرك دون 1.1400. وجاء مؤشر PMI لشهر يوليو في منطقة اليورو أقوى بكثير من المتوقع. وارتفع المؤشر المركب إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر عند 51.9 (إجماع التوقعات: 50.2، السابق: 50.0)، بما يعكس تعافي نشاط الأعمال في قطاع الخدمات وتسارع التوسع في الإنتاج الصناعي."
"ومع ذلك، فإن تجدد مكاسب أسعار النفط يبقي المخاطر مائلة نحو ضعف نمو منطقة اليورو وارتفاع التضخم. وهذا يحد من موجات الارتداد الصعودي لزوج EUR/USD."
"أبقى ECB أسعار الفائدة دون تغيير أمس بنبرة تميل إلى التشدد. وكما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى ECB سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.25%. وقالت رئيسة ECB كريستين لاغارد إن القرار كان بالإجماع، رغم أن بعض المحافظين تساءلوا عما إذا كان ينبغي النظر في رفع أسعار الفائدة."
"ويبدو أن ECB في مسار رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل يوم 10 سبتمبر (مع تسعير احتمال بنسبة 90%). وعلى مدى الاثني عشر شهرًا المقبلة، يشير منحنى المبادلات إلى تشديد يقارب 75 نقطة أساس إلى 3.00%. ومن شأن ذلك أن يترك سعر الفائدة الرئيسي عند الحد الأعلى من النطاق المحايد الذي يقدّره ECB (1.75%-3.00%)."
"ومن المرجح أن تؤدي السياسة النقدية الأكثر تشددًا، في وقت لا يزال فيه اقتصاد منطقة اليورو يعمل دون طاقته الكامنة، إلى الحد من تراجع EUR أكثر من دفع العملة إلى الارتفاع، لأنها تزيد من احتمال إجراء تعديل هبوطي لتوقعات أسعار الفائدة لدى ECB."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
