اليورو يهبط إلى أدنى مستوياته الجديدة في سبعة أسابيع مع طغيان حالة عدم اليقين السياسي في ألمانيا على شهية المخاطرة

يوسّع EUR/USD خسائره ويسجل أدنى مستوى جديدًا في سبعة أسابيع عند 1.1450.
تضغط المخاوف بشأن استقرار الحكومة الألمانية بشدة على اليورو هذا الأسبوع.
بلغ الدين الحكومي الفرنسي أعلى مستوى له منذ عام 1978، ما يضيف ضغوطًا على اليورو.

يفشل اليورو (EUR) في استمداد أي دعم من الشهية المعتدلة للمخاطرة التي أثارها التراجع الأخير في أسعار النفط، ويواصل خسائره أمام الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء، مسجلًا أدنى مستوياته الجديدة في سبعة أسابيع دون 1.1450. وقد شكّل تزايد عدم اليقين السياسي في ألمانيا، بعد هزيمة حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي (CDU) بزعامة المستشار فريدريش ميرتس في انتخابات الولايات التي جرت نهاية الأسبوع الماضي، مصدرًا جديدًا لضعف العملة الموحدة هذا الأسبوع.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تعهد ميرتس بالبقاء في السلطة حتى تنفيذ الإصلاحات الاقتصادية التي خططت لها حكومته، لكن الهزيمة القاسية في انتخابات مكلنبورغ-فوربومرن، حيث فشل حزب CDU في بلوغ نسبة 5% اللازمة لدخول البرلمان للمرة الأولى في ألمانيا ما بعد الحرب، أثارت تساؤلات جدية بشأن حجم الدعم الذي يحظى به.

لكن إلى جانب ذلك، فإن ضعف ميرتس يقوض الثقة في مصير مقترح ميزانية منطقة اليورو البالغة 2 تريليون يورو، والتي تتضمن زيادة كبيرة في برنامج الدفاع الخاص بالتكتل، لا سيما إذا عزز حزب Allianz fur Deutschland (AfD) المؤيد للكرملين نفوذه في البرلمان الوطني. ويؤكد تقرير لصحيفة Financial Times نقلًا عن مسؤولين ألمان مشاركين في المحادثات أن انتخابات نهاية هذا الأسبوع أجبرت الاتحاد الأوروبي على إعادة تقييم ما يمكنه تحقيقه خلال الأشهر المقبلة.

المخاوف بشأن ديون فرنسا تضيف ضغوطًا على اليورو

إلى جانب ذلك، خفّضت وكالة تصنيف صغيرة الدين الحكومي الفرنسي، الذي بلغ أعلى مستوى له منذ عام 1978، وسط اضطرابات في سوق السندات. وقد أثار ذلك القلق بشأن تخفيضات أكثر أهمية، في ظل ضآلة فرص تنفيذ أي تشديد مالي كبير، وهو ما يضيف ضغوطًا على اليورو.

وفي أجندة يوم الثلاثاء، سيكون الحدث الرئيسي هو خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاغارد في مؤتمر تنظمه البنكان المركزيان الأوكراني والبولندي، والمقرر في وقت لاحق من اليوم. وكان البنك المركزي الأوروبي قد رفع سعر الفائدة المرجعي للمرة الثانية هذا العام، وألمح إلى مزيد من التشديد في الفترة المقبلة إذا ظلت الضغوط التضخمية مرتفعة. ومن المتوقع أن تتمسك لاغارد بهذه الرسالة في ظهورها العلني.

أما الدولار الأمريكي، فمن ناحية أخرى، فهو "يستمد الدعم من الارتفاع الحاد المستمر في عوائد السندات الأمريكية"، وفقًا لمحللي MUFG/BTMU الذين يلاحظون أن "عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين ارتفع بالفعل بنحو 55 نقطة أساس منذ أواخر الشهر الماضي، مع شروع المشاركين في السوق في تسعير دورة أطول من رفع أسعار الفائدة من جانب Fed." وبرأيهم، فإن "سوق أسعار الفائدة الأمريكية تتوقع أن يقدم Fed ثلاث زيادات إضافية خلال العام المقبل"، وهو مسار "حظي بدعم من تعليقات متشددة أمس من رؤساء إقليميين في Fed، رغم أن أياً منهما ليس عضوًا مصوتًا هذا العام."

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة 20 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقع ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، بمن فيهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنةً بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. فالاقتصاد القوي أمر إيجابي لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما سيعزز اليورو بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة بسبب الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي