اليورو يتوقف قرب أعلى مستوى له في 12 أسبوعًا مقابل الين رغم بيانات PMI الإيجابية لمنطقة اليورو
- يتراجع EUR/JPY بشكل طفيف بعد بلوغه أعلى مستوى في 12 أسبوعًا يوم الخميس.
- فشلت بيانات PMI الإيجابية لمنطقة اليورو في دعم اليورو.
- قام المتداولون بتسعير رفع ECB لأسعار الفائدة في سبتمبر بالكامل، بينما من المتوقع أن يُبقي BoJ أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل.
يواصل EUR/JPY التماسك مع خسائر طفيفة يوم الجمعة، إذ فشلت البيانات الجديدة من اليابان ومنطقة اليورو في توليد استجابة قوية من السوق. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج التقاطعي قرب 186.30 بعد أن بلغ أعلى مستوى له في 12 أسبوعًا عند 186.67 يوم الخميس.
ارتفع مؤشر HCOB المركب الأولي لمديري المشتريات (PMI) في منطقة اليورو إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر عند 51.9 في يوليو، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 50.2، ومتحسنًا من 50.0 في يونيو. كما صعد مؤشر PMI للخدمات إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر عند 51.6 من 49.4، في حين ارتفع مؤشر PMI للتصنيع إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 52.0 من 51.4.
تعزز أرقام PMI الأقوى مؤشرات مرونة الاقتصاد رغم تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ما يدعم التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي (ECB) قادر على الإبقاء على موقف سياسي نقدي تقييدي.
أبقى ECB يوم الخميس أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة دون تغيير بعد رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو. وأكد البنك المركزي مجددًا أن قرارات السياسة المستقبلية ستعتمد على تقييمه لتوقعات التضخم والمخاطر المحيطة بها.
قام المتداولون بتسعير زيادة أخرى في أسعار الفائدة بالكامل خلال اجتماع سبتمبر. وقال صانع السياسات في ECB جيديميناس شيمكوس يوم الجمعة إن "التضخم يُتوقع أن يظل أعلى من الهدف لفترة طويلة"، وإنه لا يزال يرى أن "احتمال رفع الفائدة أعلى من احتمال الإبقاء عليها دون تغيير". ومع ذلك، أضاف أن صانعي السياسات "لا يرون آثارًا من الجولة الثانية لارتفاع التضخم"، وأنه ستكون لديهم بيانات إضافية عن التضخم بحلول سبتمبر.
في الوقت نفسه، يظل الين الياباني ضعيفًا على نطاق واسع، ما يبقي المتداولين في حالة ترقب لمخاطر التدخل مع بقاء USD/JPY قرب أعلى مستوى له في 40 عامًا. ولا تزال أسعار النفط المرتفعة نسبيًا وأسعار الفائدة المنخفضة في اليابان تضغط على العملة.
وأظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق يوم الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلك الوطني الرئيسي (CPI) في اليابان ارتفع بنسبة 1.7% على أساس سنوي في يونيو، متسارعًا من 1.5% في مايو.
ووفقًا لما نقلته Reuters عن ثلاثة مصادر، من المتوقع أن يُبقي BoJ أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، مع التحذير من أن التضخم قد يتجاوز مستواه المستهدف البالغ 2%، رغم أن صانعي السياسات يعتقدون أن خطر حدوث صدمة تضخمية فورية مدفوعة بالنفط قد تراجع منذ أبريل.
الأسئلة الشائعة حول بنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، وهو الجهة التي تضع السياسة النقدية في البلاد. وتتمثل مهمته في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والسياسة النقدية لضمان استقرار الأسعار، ما يعني استهداف تضخم عند نحو 2%.
تبنى بنك اليابان سياسة نقدية شديدة التيسير في عام 2013 بهدف تحفيز الاقتصاد ودعم التضخم في ظل بيئة تضخم منخفضة. وتستند سياسة البنك إلى التيسير الكمي والنوعي (QQE)، أو طباعة النقود لشراء الأصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، عزز البنك استراتيجيته وواصل تيسير السياسة من خلال إدخال أسعار فائدة سلبية أولًا ثم التحكم المباشر في عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات. وفي مارس 2024، رفع BoJ أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن نهجه في السياسة النقدية شديدة التيسير.
تسبب التحفيز الضخم من البنك في تراجع قيمة الين مقابل العملات الرئيسية النظيرة. وقد تفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الرئيسية، التي اختارت رفع أسعار الفائدة بشكل حاد لمواجهة مستويات تضخم هي الأعلى منذ عقود. وأدت سياسة BoJ إلى اتساع الفجوة مقارنة بالعملات الأخرى، ما ضغط على قيمة الين. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024، عندما قرر BoJ التخلي عن موقفه شديد التيسير في السياسة النقدية.
أدى ضعف الين والارتفاع الحاد في أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم في اليابان، ليتجاوز هدف BoJ البالغ 2%. كما ساهمت توقعات ارتفاع الأجور في البلاد — وهو عنصر رئيسي يغذي التضخم — في هذا التحول.
