يبقى اليورو حذرًا مع توجيه عناوين أخبار الشرق الأوسط وتوقعات Fed للمعنويات

يحافظ EUR/USD على استقراره مع تراجع الطلب على الدولار الأمريكي بفعل إشارات دبلوماسية جديدة بين الولايات المتحدة وإيران.
وتُبقي توقعات رفع Fed لأسعار الفائدة مجددًا الدولار الأمريكي مدعومًا رغم التراجع.
ويكافح اليورو لاكتساب زخم رغم النظرة المتشددة من ECB.

لم يشهد زوج EUR/USD تغيرًا يُذكر يوم الثلاثاء، إذ تخلى الدولار الأمريكي (USD) عن مكاسبه السابقة عقب إشارات دبلوماسية جديدة تتعلق بالحرب بين الولايات المتحدة (US) وإيران. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان الزوج يتداول قرب 1.1453 بعد تعافيه من أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.1433، وهو أدنى مستوى له منذ 30 يوليو.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يفقد الدولار الأمريكي زخمه، بينما تتراجع أيضًا أسعار النفط بعد أن قالت إيران إنها قد تعيد فتح مضيق هرمز خلال سبعة أيام إذا خففت واشنطن الضغط العسكري ورفعت الحصار عن الموانئ الإيرانية. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب 100.40 بعد أن لامس في وقت سابق من اليوم أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو. وفي الوقت نفسه، يتداول نفط West Texas Intermediate (WTI) قرب 90 دولارًا، منخفضًا بأكثر من 5% حتى الآن هذا الأسبوع.

وتراقب الأسواق أيضًا اجتماعات الجمعية العامة للأمم المتحدة في نيويورك، حيث يحضر كل من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الإيراني مسعود بزشكيان. وقال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو يوم الثلاثاء إن واشنطن «منفتحة على» عقد اجتماع مع إيران في الأمم المتحدة، لكنه أضاف أنه لا يعتقد أن أي اجتماع بين ترامب وبزشكيان مُدرج حاليًا على جدول الأعمال.

ومع ذلك، قد تظل خسائر الدولار الأمريكي محدودة، إذ يُبقي Federal Reserve (Fed) الباب مفتوحًا أمام المزيد من التشديد. وفي الوقت نفسه، ارتفع متوسط الأسابيع الأربعة الأخير لمؤشر ADP للتغير في التوظيف إلى 20 ألفًا من 16.75 ألفًا. وكان البنك المركزي قد رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) الأسبوع الماضي إلى نطاق 3.75%-4.00%، بينما يتوقع 16 من أصل 18 مسؤولًا زيادة أخرى واحدة على الأقل هذا العام.

وقالت رئيسة Fed في بوسطن سوزان كولينز يوم الثلاثاء إن «المخاطر الصعودية للتضخم قد ازدادت»، بينما تبدو أوضاع سوق العمل «أقوى قليلًا بشكل عام». وأضافت أنها ترى «احتمالًا متزايدًا» لبقاء التضخم أعلى بشكل ملحوظ من هدف Fed البالغ 2%، معتبرةً أنه مع تماسك سوق العمل بشكل أكبر، يمكن للسياسة النقدية أن تركز على إعادة التضخم إلى استقرار الأسعار.

ويرى الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman أنه رغم أن «التشديد من جانب البنوك المركزية الكبرى الأخرى يحد من تباعد السياسات مع Fed ويشير إلى أن الدولار الأمريكي سيجد صعوبة في تسجيل قمم دورية جديدة»، فإن التحيز الأساسي للعملة لا يزال بنّاءً. ويؤكدون أن «ميزة النمو الأمريكية مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى تُرجّح مخاطر الدولار الأمريكي نحو الارتفاع».

وعلى الجانب الآخر من الزوج، يكافح اليورو (EUR) للاستفادة من توقعات رفع ECB لأسعار الفائدة، إذ تضغط أسعار النفط المرتفعة على آفاق نمو منطقة اليورو، نظرًا لاعتماد المنطقة الكبير على الطاقة المستوردة.

ويشير محللو MUFG إلى أن أسواق أسعار الفائدة في منطقة اليورو لا تزال تُسعّر بقوة المزيد من التشديد، مع توقع المستثمرين أن يقدم ECB على «ثلاث إلى أربع زيادات إضافية هذا العام»، ومنحهم «احتمالًا يتجاوز 50:50 لزيادة أخرى متتالية في أكتوبر». كما يسلطون الضوء على تصريحات كبير الاقتصاديين في ECB فيليب لين لصحيفة Le Temps، الذي حذر من أن «ما نشهده الآن هو موجة ثانية من ارتفاع الأسعار، ليس فقط في النفط بل أيضًا في الغاز. ونعتقد أن هذه الموجة الثانية من ارتفاع أسعار الطاقة ينبغي أن تؤدي إلى تضخم أعلى وأكثر استمرارًا، قبل التراجع نحو هدفنا اعتبارًا من منتصف عام 2027 فصاعدًا».

الأسئلة الشائعة حول ECB

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل الولاية الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB، كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تطبيق أداة من أدوات السياسة تُسمى التيسير الكمي. وQE هو العملية التي يطبع فيها ECB اليورو ويستخدمه لشراء الأصول - وعادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادةً ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE ملاذًا أخيرًا عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في 2009-11، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس QE. ويُطبَّق بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون ذلك إيجابيًا لليورو (أو داعمًا له).

المقال التالي