الاحتياطي الفيدرالي: توقف ممتد مع تخفيضات في عام 2027 – UOB
يحلّل سوان تيك كين وألفين ليو من UOB أحدث قرار للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، مشيرَين إلى أن معدل الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية لا يزال عند 3.50%-3.75% للاجتماع الخامس على التوالي، رغم وجود ثلاثة أصوات معارضة تؤيد رفع الفائدة. ويتوقعان استمرار توقف السياسة النقدية لفترة مطولة حتى عام 2026، يعقبه خفضان للفائدة في عام 2027، مع تسليط الضوء على المخاطر المرتفعة لاحتمال العودة إلى التشديد في ظل بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف.
التثبيت الخامس على التوالي مع تزايد المعارضة
"كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدل الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية (FFTR) دون تغيير ضمن نطاق 3.50%-3.75% للاجتماع الخامس على التوالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 28 و29 يوليو، إلا أن القرار لم يكن بالإجماع (بواقع 9 أصوات مقابل 3). وقد عارض كل من رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوغان، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس كاشكاري القرار، مفضلين زيادة بمقدار 25 نقطة أساس."
"وعليه، ما زلنا نتوقع فترة ممتدة من تثبيت الفائدة خلال ما تبقى من عام 2026 قبل استئناف التيسير في العام التالي (خفض واحد في أواخر الربع الثاني من 2027، وخفض واحد في أواخر الربع الرابع من 2027)، مع اعتبار تراجع التضخم المؤقت (الناجم عن أسعار النفط) المسارَ الأكثر ترجيحًا، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع مخاطر تشديد السياسة."
"إن غياب التوجيه المستقبلي سيمنح البيانات الاقتصادية الرئيسية وزنًا أكبر بكثير في تشكيل توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ولا سيما بيانات التضخم."
"سيُعقد الاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 15 و16 سبتمبر 2026 (إعلان القرار في 17 سبتمبر، الساعة 2 صباحًا بتوقيت سنغافورة)، وسيكون مصحوبًا بتحديث لملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، بما في ذلك مخطط النقاط."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
