الاحتياطي الفيدرالي: إشارات متباينة تُبقي أسعار الفائدة دون تغيير – DBS
يرى الاقتصاديان تيمور بيغ وتشانغ وي ليانغ من DBS Group Research أن التضخم العنيد في الولايات المتحدة (US) يُبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، لكن ضعف الاستهلاك، ووهن الاستثمار، وتلاشي مرونة سوق العمل تبرر التوقف المؤقت عن رفع سعر فائدة أموال الاحتياطي الفيدرالي. ويشيران إلى بيانات كلية متباينة، وارتفاع احتمالات رفع الفائدة، وإصدارات كبيرة من الدين العام، ومع ذلك لا يزالان يتوقعان أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير على المدى القريب.
التضخم العنيد في مقابل ضعف الطلب
"لكن التضخم الأساسي العنيد، المدفوع بأسعار الإلكترونيات والهجرة والرسوم الجمركية والخدمات، أصبح مثيراً للقلق، وتفاقم ذلك بفعل تضخم أسعار الوقود الرئيسي الناجم عن حرب إيران."
"وبالنسبة إلى بنك مركزي يستهدف ظاهرياً تضخماً عند 2%، فإن تضخماً أساسياً عند 3%+ منذ ديسمبر 2025 يُعد إشكالياً، على أقل تقدير."
"غير أن تدفق البيانات الكلية في المرحلة الحالية متباين، ما يوفر بعض المبررات لأولئك الذين يؤيدون نهج التريث والترقب."
"نرى أنه بمجرد أخذ نمو الأجور (حول الصفر بالقيمة الحقيقية)، ومبيعات التجزئة (التي تميل إلى الضعف)، ووضع الدين العام (إصدارات ضخمة مرتقبة تميل نحو الآجال القصيرة) في الاعتبار، فإن مبررات التوقف المؤقت، في الوقت الراهن، تظل قائمة."
"يواجه الاحتياطي الفيدرالي قراراً صعباً: فالتضخم العنيد يدعم رفع الفائدة، لكن ضعف الطلب، ووهن الاستثمار، وفتور نمو الأجور، وكثافة إصدارات الدين تدعم الإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة في الوقت الحالي."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
