الفوركس اليوم: يستقر الدولار الأمريكي بعد التقلبات التي أعقبت اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وتتجه الأنظار إلى بنك إنجلترا وبيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الخميس 30 يوليو:
يستقر الدولار الأمريكي (USD) خلال الصباح الأوروبي يوم الخميس عقب التحركات المتقلبة التي شهدتها الجلسة الأمريكية يوم الأربعاء. وسيراقب المستثمرون عن كثب في وقت لاحق من اليوم البيانات الأولية لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو من ألمانيا، وقراءات نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني من ألمانيا ومنطقة اليورو والولايات المتحدة (US). بالإضافة إلى ذلك، سيعلن بنك إنجلترا (BoE) قراره بشأن السياسة النقدية، يعقبه مؤتمر صحفي لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي.
سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير المئوية للدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي الأضعف مقابل اليورو.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.44% | -0.03% | -0.05% | -0.23% | 0.75% | 0.03% | -0.03% | |
| EUR | 0.44% | 0.39% | 0.41% | 0.21% | 1.21% | 0.47% | 0.41% | |
| GBP | 0.03% | -0.39% | -0.11% | -0.19% | 0.81% | 0.08% | 0.01% | |
| JPY | 0.05% | -0.41% | 0.11% | -0.20% | 0.79% | 0.07% | -0.08% | |
| CAD | 0.23% | -0.21% | 0.19% | 0.20% | 0.97% | 0.28% | 0.20% | |
| AUD | -0.75% | -1.21% | -0.81% | -0.79% | -0.97% | -0.72% | -0.80% | |
| NZD | -0.03% | -0.47% | -0.08% | -0.07% | -0.28% | 0.72% | -0.07% | |
| CHF | 0.03% | -0.41% | -0.01% | 0.08% | -0.20% | 0.80% | 0.07% |
تُظهر الخريطة الحرارية التغيرات المئوية للعملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).
أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.5%-3.75% للاجتماع الخامس على التوالي في يوليو، لكن ثلاثة من مسؤولي Fed عارضوا القرار مفضلين رفعًا بمقدار ربع نقطة. وعلى الرغم من أن قرار الفائدة جاء متوافقًا مع توقعات السوق، فإن رد الفعل الفوري تسبب في تراجع USD إذ كانت الأسواق تسعّر احتمالًا بنحو 30% لرفع مفاجئ للفائدة قبل الحدث.
واتخذ رئيس Fed كيفن وورش موقفًا متشددًا في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، ما ساعد USD على إيجاد موطئ قدم. وبعد أن خسر أكثر من 0.5% يوم الأربعاء، سجّل مؤشر الدولار الأمريكي ارتدادًا في وقت مبكر من يوم الخميس واستقر قرب مستوى 101.00، مرتفعًا بنحو 0.2% خلال اليوم.
ورش من Fed يتمسك بهدف 2%، ما يبقي مشتري الدولار منخرطين
جاءت نبرة المؤتمر الصحفي لوورش بعد الاجتماع أكثر حدة بشكل ملحوظ من المستوى المعتاد، مع تسجيل 7/10 على مقياس FXS Speechtracker مقابل 6/10 تاريخيًا، ما يؤكد التزامًا أقوى بمكافحة التضخم. ويشير تكراره المتواصل لعبارات مثل «هناك هدف واحد فقط وهو 2%» و«سنحقق هدف 2%»، إلى جانب تصريحاته بأن التضخم «لا يمكن معالجته في 9 أسابيع» وأن اللجنة «لن تتردد في التحرك»، إلى موقف متشدد حازم وصبور رغم إقراره بـ«مرونة مبهرة» في الاقتصاد. كما أن التركيز على الاتجاه العام بدلًا من البيانات قصيرة الأجل، وارتفاع العوائد الاسمية والحقيقية، ونقاش السياسة القوي وغير الجامد، كلها تشير إلى أن Fed مرتاح للإبقاء على الأوضاع المشددة لفترة أطول.
وقفز مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار +18.94 نقطة إلى 147.58، ليستقر بقوة في المنطقة المتشددة وبفارق واضح فوق العتبة المحايدة عند 100، بما يتماشى مع القراءة الأقوى من المعتاد لمؤشر FXS Speechtracker. ويعكس هذا التحرك الكبير تفسير الأسواق لتمسك وورش الثابت بخطاب 2%، واستعداده للتحرك، وتركيزه على ديناميكيات التضخم الأساسية وسط الصدمات، على أنها عوامل تعزز التوقعات باستمرار الموقف التقييدي لفترة مطولة، وهو وضع من شأنه أن يواصل دعم الدولار على أساس نسبي.
لا تزال التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة في النصف الثاني من الأسبوع، مع شن الولايات المتحدة «موجة كثيفة من الضربات» استهدفت جنوب إيران، بما في ذلك بندر عباس وجزيرة كيش وجزيرة قشم. ووفقًا للتقارير، اشتعلت النيران في سفينة مملوكة للولايات المتحدة في هجوم يُشتبه أنه بطائرة مسيّرة في ميناء مصري، لكن السلطات المصرية لم تؤكد السبب بعد. وتواصل أسعار النفط الخام الارتفاع يوم الخميس، إذ صعد برميل خام غرب تكساس الوسيط بنحو 1% خلال اليوم ليتجاوز 84 دولارًا، بعد مكاسب قاربت 7% يوم الأربعاء.
ومن المتوقع أن يُبقي BoE سعر الفائدة البنكي عند 3.75% بعد اجتماع يوليو. وبعد أن ارتفع GBP/USD بأكثر من 0.5% يوم الأربعاء، يظل الزوج في مرحلة تماسك دون 1.3350 خلال الصباح الأوروبي يوم الخميس.
مخاطر تقلبات الجنيه الإسترليني تتزايد مع إشارة Rabobank إلى ميل صعودي في EUR/GBP
تحذر جين فولي من Rabobank من أن الخلفية السياسية قد تضغط بشكل متزايد على الجنيه الإسترليني في الأشهر المقبلة، مشيرة إلى أن إصلاح نظام الرعاية الاجتماعية وظهور توترات داخل حزب العمال قد يزعجان المستثمرين. ويرى البنك أن «هذا من المرجح أن يكون مصدرًا للتقلبات بالنسبة للجنيه في الأشهر المقبلة»، مضيفًا أنه «من الممكن أن يفقد شهر العسل الذي يعيشه بورنهام مع الناخبين ونواب حزب العمال والأسواق زخمه بحلول الخريف، إن لم يكن قبل ذلك». وفي ظل تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة وتوقعات بأن يبقى BoE دون تغيير، يحذر Rabobank من أنه «نظرًا لاحتمال خيبة الأمل بسبب غياب رفع الفائدة من البنك هذا العام، إلى جانب احتمال الاحتكاك السياسي بشأن خفض الإنفاق، فإننا نرى خطر ميل صعودي في EUR/GBP نحو 0.87 على مدى 3 أشهر».
يتحرك USD/JPY صعودًا بشكل طفيف ويتداول فوق 163.50 بقليل بعد تسجيل خسائر هامشية يوم الأربعاء. وقالت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إن المسؤولين لم يقترحوا أي سقف لطلبات ميزانية العام المقبل، مضيفة أن الحكومة بحاجة إلى إجراء مقارنات سنوية في حجم الميزانية، إذ قد تكون الميزانية الأولية أكبر من السنوات السابقة، وقد يبالغ السوق في رد الفعل تجاه ذلك.
ارتفع Gold (XAU/USD) فوق 4,100 دولار خلال ساعات التداول الأمريكية يوم الأربعاء، لكنه تراجع دون ذلك المستوى قبل أن ينهي اليوم على مكاسب تقارب 1% عند حوالي 4070 دولارًا. ويظل XAU/USD تحت ضغط هبوطي خلال الصباح الأوروبي يوم الخميس ويتداول دون 4,050 دولارًا.
الطلب على الذهب يبقى قويًا مع اعتبار استجابة Fed خجولة أكثر من اللازم تجاه التضخم
يشير محللون في Commerzbank إلى أن الارتفاع الأخير في Gold ترافق مع صعود ملحوظ في الطرف الطويل من منحنى العائد الأمريكي، إذ إن «العوائد الأطول أجلًا ارتفعت بقوة بعدما رأى المستثمرون أن استجابة Fed غير كافية لاحتواء التضخم المستمر». ويرون أن نهج التواصل الأكثر حذرًا من البنك المركزي، مع تقليص التوجيه المستقبلي، من غير المرجح أن يهدئ الأسواق على المدى القريب، محذرين من أن «هذا النهج من المرجح أن يبقي تقلبات السوق مرتفعة بينما يعيد المستثمرون تقييم آفاق السياسة».
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
لدى البنوك المركزية تفويض رئيسي يتمثل في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) أو البنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن التفويض يتمثل في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة، المعروف عادةً باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإبلاغ عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض وإجراء استثمارات في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعر الفائدة المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس السياسة في البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. ويُطلق على الأعضاء الذين يريدون سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند انقسام التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن متابعتها غالبًا مباشرة، يتم خلالها توصيل الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية قدمًا من دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. ويقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتمرير مواقفهم إلى الأسواق قبل حدث اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. ويُسمى ذلك فترة الصمت الإعلامي.
