يرتفع الذهب مقتربًا من 4,150 دولارًا مع تقييم المتداولين لمسار أسعار الفائدة لدى Fed

يرتفع سعر الذهب بشكل طفيف ليقترب من 4,140 دولارًا في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الجمعة.
قال ترامب إن الولايات المتحدة لن تهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي.
يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 17% لرفع Fed أسعار الفائدة في أكتوبر.

يرتفع سعر الذهب (XAU/USD) بشكل طفيف إلى نحو 4,140 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الجمعة. ويتعافى المعدن النفيس من أدنى مستوى له في شهرين، في وقت يقيّم فيه المتداولون آفاق أسعار الطاقة ويدرسون المسار غير المؤكد لأسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة لن تهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي. وأضاف ترامب أن واشنطن تجري أيضًا "مناقشات مثمرة" مع إيران، من دون تقديم تفاصيل. وجاءت هذه التصريحات عقب تقرير حديث أفاد بأن البيت الأبيض كان يدرس توجيه ضربة لإيران قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.

أظهر محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي (Fed) أن صناع السياسات كانوا متفقين على دعم رفع الفائدة في سبتمبر، وأن معظم المسؤولين رأوا أن رفعًا آخر سيكون مناسبًا بحلول نهاية العام.

"فيما يتعلق بآفاق السياسة النقدية بعد الاجتماع الحالي، رأى معظم المشاركين أن زيادة أخرى في النطاق المستهدف لسعر فائدة الأموال الفيدرالية ستكون على الأرجح مناسبة بحلول نهاية العام"، وفقًا لما ورد في المحضر.

وقال كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي Fed، يوم الخميس إن من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، لكنه أضاف أن هناك "مرونة" بشأن وتيرة الزيادات، وترك الباب مفتوحًا أمام التوقف المؤقت في أكتوبر.

ووفقًا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالًا بنسبة 17.7% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر، لكنهم يسعّرون احتمالًا بنسبة 81.3% لزيادة في ديسمبر. وتجدر الإشارة إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع عوائد سندات الخزانة يضغطان عادةً على الذهب، لأنهما يرفعان تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذا الأصل غير المدرّ للعائد.

أداء الذهب أضعف بينما يحافظ النحاس على تداوله قرب مستويات قياسية مرتفعة

يسلط محللو Scotiabank الضوء على نبرة متباينة عبر مجمع المعادن، مشيرين إلى أن "المعادن متباينة، إذ يظل النحاس ضمن نطاق تداول عند مستواه القياسي المرتفع، بينما يواصل الذهب الظهور بمظهر هش بعد كسره يوم الأربعاء إلى قاع محلي جديد دون 4100 دولار للأونصة، ليصل إلى مستويات شوهدت آخر مرة في أوائل أغسطس". ويؤكد البنك أن التحرك الأخير يجعل الذهب يبدو أكثر عرضة للضغوط، حتى مع تماسك النحاس قرب ذروته.

موقف والر المرن بشأن رفع الفائدة يُبقي نبرة Fed متشددة بوضوح

قدّم والر من Fed رسالة متشددة بوضوح، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 8/10، وهي أقوى بشكل ملحوظ مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7.2/10. ويشير الإصرار على أن "هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات" مع الإقرار بأنها لا تحتاج إلى أن تأتي في اجتماعات متتالية، إلى تفضيل معدل فائدة نهائي أعلى مع مرونة تكتيكية في التوقيت، وهو ما تعززه المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية الناجمة عن استثمارات الذكاء الاصطناعي وصدمات الطاقة، إلى جانب قوة الاقتصاد في النصف الثاني من عام 2026. كما أن التأكيد على بقاء التضخم قريبًا من مستوى أعلى من الهدف لمدة 5 سنوات ونصف تقريبًا، والمخاطر التي تهدد توقعات التضخم، إلى جانب سوق عمل "قوية ومستقرة"، يبرز ميلًا نحو المزيد من التشديد حتى مع دعوة والر إلى استخدام الإشارات بدلًا من التوجيه المستقبلي الصارم لتوجيه الأسواق.

وارتفع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 138.34، ما يؤكد أن التواصل العام لـ Fed لا يزال عميقًا في نطاق التشدد وفقًا لإطار FXS Speechtracker. ويشير الجمع بين درجة الخطاب الأعلى من خط الأساس ومستوى المؤشر الأعلى بكثير من علامة الحياد عند 100 إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير ميل أقوى للدولار وتوقعات مرتفعة لأسعار فائدة Fed، رغم المرونة التي جرى التشديد عليها حديثًا في وتيرة الزيادات المستقبلية.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مكبوحًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يظل XAU/USD تحت الضغط مع بقاء السعر دون النطاق الأوسط لمؤشر Bollinger ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA)، ما يُبقي التحيز قصير الأجل هبوطيًا رغم التعافي من القيعان الأخيرة. ويشكّل النطاق العلوي لمؤشر Bollinger سقفًا أبعد، بينما يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 39.99 دون المستوى المحايد، ما يشير إلى أن البائعين لا يزالون يحتفظون باليد العليا حتى مع تجنب ظروف التشبع البيعي.

وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند النطاق السفلي لمؤشر Bollinger قرب 4,060 دولارًا، حيث ستكون هناك حاجة إلى ارتداد أقوى لتخفيف الضغوط الهبوطية. أما على الجانب الصعودي، فتقع المقاومة الأولية عند النطاق الأوسط لمؤشر Bollinger قرب 4,240 دولارًا، يليها المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,265 دولارًا، مع عمل النطاق العلوي لمؤشر Bollinger عند 4,420 دولارًا كحاجز أقوى إذا حاول المشترون تنفيذ حركة تصحيحية أعمق.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الأسئلة الشائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحاليًا، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلًا من أصول الملاذ الآمن، ما يعني أنه يُعد استثمارًا جيدًا في أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع باعتباره وسيلة تحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كمية من الذهب؟

تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها إلى دعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتحسين التصور العام لقوة الاقتصاد والعملة. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات الكبيرة من الذهب مصدر ثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد هذا أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.

كيف يرتبط الذهب بالأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية الاحتياطية والملاذات الآمنة. وعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضًا بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. فعادةً ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر بسبب مجموعة واسعة من العوامل. فعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق يمكن أن يدفعا سعر الذهب إلى الارتفاع سريعًا بسبب مكانته كملاذ آمن. وباعتباره أصلًا غير مدرّ للعائد، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة الأموال يضغط عادةً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية أداء الدولار الأمريكي (USD)، لأن الأصل مُسعّر بالدولار (XAU/USD). فالدولار القوي يميل إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين أن ضعف الدولار من المرجح أن يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

المقال التالي