يتراجع الذهب مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية بقوة، مما يبقي مستوى 4,100 دولار بعيد المنال

• يتراجع الذهب مع تعويض ارتفاع عوائد سندات الخزانة لخلفية الدولار الأضعف
• أعضاء معارضون داخل Fed يدافعون عن رفع الفائدة، ما يبقي مخاطر التضخم في دائرة التركيز
• الفشل في الثبات دون 4,100 دولار يكشف المجال لمزيد من الهبوط مع بقاء WTI مرتفعًا

تراجع سعر الذهب بنحو 1.50% يوم الجمعة مع استعادة الدولار الأمريكي بعض زخمه بعد تدخل السلطات اليابانية في أسواق الصرف الأجنبي قبل يوم، ما دفع العملة الأمريكية إلى أدنى مستوى لها في 30 يومًا قبل أن تتعافى، وفقًا لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY). ويتم تداول XAU/USD عند 4,045 دولارًا.

يتراجع XAU/USD مع ضغط عوائد سندات الخزانة، ومعارضي Fed، ومخاطر التضخم على المعدن النفيس

يستعد المعدن الأصفر لإنهاء الأسبوع على خسائر تتجاوز 0.11%، بعدما عجز عن اختراق مستوى 4,100 دولار بشكل حاسم.  وفي الوقت نفسه، يتراجع مؤشر DXY، الذي يتتبع أداء قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات، بنسبة 0.05% إلى 99.91، لكنه فشل في تقديم دعم لأسعار الذهب مع الارتفاع القوي في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

يبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.745%، مرتفعًا بنحو سبعة ونصف نقطة أساس، بينما يقيّم المستثمرون ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيرفع أسعار الفائدة لكبح التضخم.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية يوم الخميس أن النمو الاقتصادي جاء أضعف من المتوقع في الربع الثاني من عام 2025، متراجعًا من 2.1% في الربع الأول إلى 1.5% على أساس فصلي. وجاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى Fed، عند 3.3% على أساس سنوي، منخفضًا من 3.4%، في ما شكّل ارتياحًا للبنك المركزي الأمريكي، الذي قرر الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء.

وخلال اليوم، كشف ثلاثة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ممن صوتوا لصالح رفع الفائدة عن أسباب تصويتهم. 

أشارت لوري لوغان من Fed في دالاس إلى أن مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع، وفضّلت رفع أسعار الفائدة لتحسين توازن التوقعات. وذكرت بيث هاماك من Fed في كليفلاند أن سعر الفائدة الأساسي لا يزال غير تقييدي بما يكفي، إذ إن التضخم كان «مرتفعًا للغاية لفترة طويلة للغاية». وقال نيل كاشكاري من Fed في مينيابوليس إنه فضّل رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لأنه يؤيد نهجًا تدريجيًا في السياسة النقدية بدلًا من «إجراءات أكثر جرأة».

قلّصت أسواق المال رهاناتها المتشددة بعد اجتماع يوليو. ففي السابق، كانت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر تقارب 60%. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، تراجعت هذه الاحتمالات إلى 31%، مع ارتفاع احتمالات الإبقاء على الفائدة دون تغيير إلى نحو 70%، وفقًا لبيانات Prime Terminal.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية أن المستهلكين أصبحوا أكثر تفاؤلًا بشأن الآفاق الاقتصادية. وارتفع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان لشهر يوليو من القراءة الأولية البالغة 54.4 إلى 55.2. وفي الوقت نفسه، بقيت توقعات التضخم دون تغيير عند 4.2% لعام واحد و3.3% لخمسة أعوام.

وكتبت جوان هسو، مديرة مسح المستهلكين: «لوحظت تحسنات واسعة النطاق عبر جميع الفئات بحسب الدخل والتعليم والثروة والعمر والانتماء السياسي».

وبالإضافة إلى ذلك، واصلت الجيوسياسة لعب دور في الأسواق المالية. ويشكّل ارتفاع أسعار النفط عاملًا ضاغطًا على المعدن النفيس. كما أن تصاعد حرب الخليج يبقي خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) فوق 84.00 دولارًا للبرميل.

النظرة الفنية لـ XAU/USD: الذهب يتراجع دون 4,050 دولارًا والأنظار على 4,000

تحرك سعر الذهب هبوطًا بشكل مطرد بعد يومين من المكاسب القوية، ويستقر الآن دون مستوى 4,100 دولار. وعاد الزخم إلى السلبية بعد أن هبط مؤشر القوة النسبية (RSI) دون مستوى 50، في إشارة إلى تراجع اهتمام المشترين. 

وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الأولي عند أدنى مستوى ليوم 24 يوليو عند 4,022 دولارًا. وكسر هذا المستوى يفتح الطريق أمام المستوى النفسي المهم عند 4,000 دولار، ثم القاع اليومي المسجل في 17 يونيو عند 3,959 دولارًا.

أما لاستئناف الاتجاه الصاعد، فيحتاج المشترون إلى استعادة مستوى 4,100 دولار، قبل أعلى مستوى يومي ليوم 22 يوليو عند 4,165 دولارًا، مع احتمال اختبار المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,185 دولارًا. ويُعدّ مستوى الذروة المسجل في 6 يوليو عند 4,202 دولارًا مستوى المقاومة التالي.