الروبية الهندية تتشبث بخسائرها الأخيرة قبيل قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

• يتداول الروبية الهندية على نحو ضعيف مقابل الدولار الأمريكي بسبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
• يتوقع المستثمرون أن يواصل Fed دورة رفع أسعار الفائدة حتى بعد رفعها في وقت لاحق من اليوم.
• يدفع ارتفاع التضخم في الهند إلى تنامي التوقعات برفع RBI لأسعار الفائدة.

تحافظ الروبية الهندية (INR) على خسائرها الممتدة لأكثر من أسبوع مقابل الدولار الأمريكي (USD) في جلسة الافتتاح يوم الأربعاء. ويتداول زوج USD/INR بثبات قرب أعلى مستوى له في سبعة أسابيع عند حوالي 96.00، إذ تظل العملة الهندية تحت الضغط بسبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قبيل قرار السياسة النقدية الصادر عن Federal Reserve (Fed) عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش.

وقت كتابة هذا التقرير، تتداول عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات منخفضة بنسبة 0.35% قرب 4.98%، لكنها لا تزال قريبة من أعلى مستوى لها في 19 عامًا عند 5.04% المسجل يوم الثلاثاء.

تكافح الروبية الهندية لاستعادة الزخم رغم تدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) عبر السوق الفورية وأسواق العقود الآجلة غير القابلة للتسليم (NDFs). ووفقًا لتقرير من Reuters، من المرجح أن البنك المركزي الهندي يبيع الدولار الأمريكي لدعم العملة.

ما الذي دفع سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع

تسارعت تكاليف الاقتراض للحكومة الأمريكية بشكل ملحوظ مع تسعير الأسواق لمزيد من تشديد Fed على خلفية ارتفاع التضخم.

ووفقًا لاستراتيجيي Deutsche Bank، فإن المستثمرين يسعرون احتمالًا متزايدًا لدورة رفع كاملة خلال الأشهر المقبلة، مع إعادة الأسواق تقييم مسار السياسة. وعند النظر إلى آجال الاستحقاق الأبعد على منحنى العائد، يبرز Deutsche Bank أن "الأسواق تسعر الآن 90 نقطة أساس من الزيادات بحلول اجتماع يونيو 2027، ما يؤكد ترسخ التوقعات بمزيد من تشديد Fed".

ما المتوقع من Fed في اجتماع السياسة

يكاد يكون من المؤكد أن يرفع Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 3.75%-4.00% في اجتماع السياسة بعد خمس مرات متتالية من التثبيت. وتُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة في اجتماع السياسة في وقت لاحق من اليوم تبلغ 92.5%.

سيكون رئيس Fed كيفن وورش قادرًا على اتخاذ قرار متشدد دون أي ضغوط سياسية، إذ أشارت التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أنه تقبل أسعار الفائدة المرتفعة.

وخلال حديثه إلى الصحفيين في بطولة Irish Open للغولف خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال الرئيس الأمريكي ترامب إنه لا يعرف ما إذا كان صناع السياسات في Fed سيرفعون أسعار الفائدة في اجتماعهم هذا الأسبوع. لكنه شدد على أن الولايات المتحدة "ينبغي أن تدفع أقل سعر فائدة في العالم" بغض النظر عما تشير إليه بيانات Fed بشأن التضخم والاقتصاد، بحسب ما أفادت Business Standard.

وسيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لبيان السياسة النقدية والمؤتمر الصحفي للرئيس كيفن وورش للحصول على إشارات جديدة بشأن التضخم والتوقعات الاقتصادية. ومن المتوقع أن يلتزم وورش بـ"سياسة عدم تقديم توجيه مستقبلي".

يُنظر إلى RBI على أنه يقترب من دورة رفع محدودة مع اتساع ضغوط التضخم

وفقًا لـ Societe Generale، فإن "الارتفاع الأخير في تضخم الخدمات مهم بشكل خاص من منظور السياسة النقدية"، ما يؤكد أن ضغوط الأسعار أصبحت أكثر ترسخًا خارج مكونات الغذاء المتقلبة. ويشير البنك إلى أنه "مع بقاء التضخم الرئيسي فوق الهدف الوسيط للشهر الثالث على التوالي وبدء التضخم الأساسي في التماسك، فإن المجال لتجاهل ضغوط الأسعار المدفوعة بالغذاء يضيق". وفي هذا السياق، تؤكد Societe Generale مجددًا أنها "لا تزال تعتقد أن RBI سيبدأ دورة صغيرة لرفع أسعار الفائدة، مع الإعلان عن زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر، تليها زيادتان مماثلتان في اجتماعي ديسمبر وفبراير". ويضيف البنك أنه "على الرغم من أن هذا ليس السيناريو الأساسي لدينا، فإننا لا نستبعد أيضًا زيادة بمقدار 50 نقطة أساس"، مسلطًا الضوء على مخاطر استجابة سياسية أكثر قوة إذا تدهورت ديناميكيات التضخم أكثر.

التحليل الفني لزوج USD/INR

على الرسم البياني اليومي، يتداول USD/INR عند 95.93. ويحافظ الزوج على ميل صعودي على المدى القريب مع تمديد ارتداده فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (EMA) عند 95.37، ما يشير إلى أن المشترين يعيدون فرض السيطرة بعد التراجع الأخير.

ويقع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 63.2 في المنطقة الإيجابية، لكنه لا يزال دون مستويات التشبع الشرائي، ما يلمح إلى أن الزخم الصعودي لا يزال داعمًا من دون أن يشير بعد إلى الإرهاق.

وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 95.37، حيث قد يعود اهتمام الشراء عند الانخفاض إذا صحح الزوج هبوطًا. وعلى الجانب الصعودي، يستهدف الزوج إعادة اختبار أعلى مستوى له على الإطلاق قرب 97.00

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)