الروبية الهندية: التضخم المُحتوى يدعم تثبيت RBI للفائدة – Commerzbank
يشير فريق العملات الأجنبية في Commerzbank إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين في الهند لشهر يوليو ارتفع بشكل طفيف إلى 4.5% على أساس سنوي، لكنه ظل ضمن النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الهندي، مع استقرار التضخم الأساسي عند 3.9%. ويتوقع البنك أن يُبقي RBI سعر إعادة الشراء عند 5.25%، في ظل بقاء ضغوط الغذاء والطاقة تحت السيطرة، بينما توفر احتياطيات النقد الأجنبي القريبة من USD693bn مجالاً واسعاً لتهدئة تقلبات USD/INR.
استقرار الروبية مع دعم قوي من الاحتياطيات
"ارتفع التضخم في يوليو بشكل طفيف بأكثر من المتوقع إلى 4.5% على أساس سنوي (إجماع Bloomberg: 4.4%) مقابل 4.4% في يونيو. وسجل بذلك أعلى قراءة منذ ديسمبر 2024، رغم أنه ظل ضمن النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الهندي (RBI) البالغ 2-6%. ومنذ بداية العام حتى تاريخه، بلغ متوسط التضخم 3.6%، ليظل دون المستوى المستهدف المتوسط لـ RBI عند 4.0% وتوقعاته للسنة المالية 2026-2027 البالغة 5.0%."
"فيما يتعلق بالسياسة النقدية، فإن قراءة التضخم المنضبطة تدعم الرأي القائل إن RBI من المرجح أن يُبقي سعر إعادة الشراء القياسي دون تغيير عند 5.25% في المستقبل المنظور. وقال المحافظ سانجاي مالهوترا في وقت سابق من هذا الأسبوع إن «التضخم تحت السيطرة إلى حد كبير»، بما يتماشى مع تقييم RBI الهادئ نسبياً لضغوط الأسعار الأساسية."
"وبينما يتوقع RBI ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة وبلوغه الذروة في الربع الثالث، فإن تحسن ظروف الرياح الموسمية والتراجع الجزئي في أسعار النفط الخام قد خففا من مخاطر التضخم على المدى القريب. وهذا يدعم موقف RBI المحايد في السياسة واستمرار نهج الترقب والانتظار. ومن المرجح أن يتطلب تجدد الميل نحو التشديد أدلة أوضح على انتقال الآثار الثانوية لارتفاع أسعار الغذاء والطاقة إلى التضخم على نطاق أوسع."
"يمتلك RBI قدرة كبيرة على تهدئة التقلبات قصيرة الأجل، إذ ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي بمقدار USD10.5bn إلى USD693bn في الأسبوع المنتهي في 31 يوليو، بما يعادل تغطية واردات لمدة 10.4 أشهر. وكانت هذه أكبر زيادة أسبوعية في ستة أشهر، ما رفع الاحتياطيات إلى مستوى يقترب من أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. وقد جاء هذا الارتفاع مدعوماً بالتدفقات الداخلة ضمن برنامج ودائع FCNR(B) التابع لـ RBI، والذي كان قد استقطب USD36.7bn بحلول نهاية يوليو."
"في سوق العملات الأجنبية، تراجع USD/INR بنسبة 0.1% إلى 95.33 أمس. وظل USD/INR ضمن نطاق 94.00-96.80 خلال الشهرين الماضيين. وكانت هناك تقارير تفيد بأن RBI باع الدولار الأمريكي في السوق المحلية دعماً للروبية الهندية وسط ارتفاع أسعار النفط الخام"
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
