الروبية الهندية تتراجع تصحيحياً من أعلى مستوى لها في شهرين مع استمرار ارتفاع أسعار النفط
- يتعرض الروبية الهندية لضغوط مجددًا مع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة.
- أدى تبادل الهجمات بين الولايات المتحدة وإيران على ناقلات النفط إلى ارتفاع أسعار النفط.
- يتبنى خبراء الأسواق المالية نظرة متشددة تجاه آفاق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
تراجع الروبية الهندية (INR) يوم الثلاثاء من أعلى مستوى لها في شهرين مقابل الدولار الأمريكي (USD). وتعافى زوج USD/INR إلى قرب 94.68 من أدنى مستوى له في شهرين عند 94.29 المسجل الأسبوع الماضي، إذ يبدو أن تأثير ارتفاع أسعار النفط على الزوج يفوق أثر ضعف الدولار الأمريكي، الذي يتعرض لضغوط وسط الحذر قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة يوم الجمعة.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، منخفضًا بنسبة 0.1% إلى قرب 98.80.
وفي جلسة الافتتاح، ارتفع عقد النفط الخام في MCX المستحق في 21 سبتمبر بنسبة 0.6% إلى قرب 8,818 روبية، وهو أعلى مستوى منذ 22 مايو.
عملات آسيا باستثناء اليابان تواجه رياحًا معاكسة من الطاقة رغم تراجع الدولار
ووفقًا لـ OCBC، فإن الارتفاع المتجدد في أسعار النفط وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية "ينطويان على مخاطر خلق بيئة غير مواتية لمعظم اقتصادات آسيا باستثناء اليابان (AXJ) نظرًا لاعتماد المنطقة على واردات الطاقة"، وقد "يحدان من نطاق ارتفاع العملات حتى إذا ظل الدولار الأمريكي الأوسع نطاقًا تحت السيطرة". ويشير البنك إلى أنه رغم أن لهجة الدولار الأضعف قد توفر بعض الارتياح، فإن صدمة شروط التبادل التجاري الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة من المرجح أن تحد من مكاسب العديد من عملات آسيا باستثناء اليابان.
تتوقع الأسواق المالية ارتفاع أسعار النفط أكثر وسط استمرار الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران. وقال استراتيجيون في Societe Generale في مذكرة إن خام Brent "اخترق خط اتجاه هابط متعدد الأشهر ويتقدم تدريجيًا نحو ذروة يوليو قرب 102 دولار". ويرون أن "التحرك فوق 102 دولار قد يمدد الاتجاه الصاعد نحو التقديرات التالية قرب 108/110 دولارات و117 دولارًا". ومن شأن مثل هذا السيناريو أن يفرض مزيدًا من الضغوط على العملة الهندية.
تزايد علاوات مخاطر النفط مع بقاء حركة المرور في هرمز هشة
يحذر محللون في Commerzbank من أن التصعيد الجيوسياسي الأخير زاد بشكل ملموس من مخاطر الإمدادات، مشيرين إلى أن "أحدث تصعيد يزيد من خطر انعكاس التحسن الأخير في تدفقات النفط عبر هرمز". ويشيرون إلى أن "حركة المرور الملحوظة عبر المضيق ظلت محدودة خلال عطلة نهاية الأسبوع"، حتى مع "استمرار بعض الناقلات في العبور مع إيقاف أنظمة التتبع أو بمرافقة عسكرية"، ما يبرز مدى هشاشة وغموض ديناميكيات التدفق الحالية.
بيانات CPI الأمريكية ستؤثر في توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي
سيكون أبرز ما في هذا الأسبوع بيانات CPI الأمريكية لشهر أغسطس، والتي يُتوقع أن تعيد تشكيل توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
ووفقًا لـ TD Securities، ينبغي أن تكون بيانات التضخم هذا الأسبوع "هادئة بما يكفي لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير"، رغم أنهم يشددون على أن "ترجمة PCE ستكون العامل الحاسم" في تشكيل آفاق السياسة. ويتوقع البنك أن "يبقى الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير ضمن أفق توقعاتنا"، مجادلًا بأنه في حين أن "التضخم ينبغي أن يظل مرتفعًا لبقية العام، وقد استقر سوق العمل"، فإن هذه الديناميكيات تمنح اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مجالًا لـ"تحويل التركيز إلى تفويضها المتعلق بالتضخم". وتحذر TD Securities من أنه إذا أقدم صناع السياسات على تعديل الأسعار، فإن "إذا تحرك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، فنعتقد أن هذا التحرك سيكون على الأرجح رفعًا لا خفضًا".
وحاليًا، تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الشهر المقبل تبلغ 58.4%.
التحليل الفني لزوج USD/INR
يتداول زوج USD/INR عند 94.69، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب إذ يبقى دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لتسع فترات عند 94.8537. ولا يزال الزوج تحت الضغط من هذه المقاومة الديناميكية القريبة، في حين يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 35 إلى استمرار الانحياز الهبوطي، لكن مع اقتراب الظروف من منطقة التشبع البيعي بدلًا من الاستسلام الكامل.
وعلى الجانب الصاعد، يشكل المتوسط المتحرك الأسي لتسع فترات عند 94.8537 أول مستوى مقاومة يحتاج المشترون إلى استعادته لتخفيف ضغوط البيع الفورية وفتح الطريق أمام ارتداد تصحيحي. أما على الجانب الهابط، فإن أدنى مستوى في شهرين عند 94.29 يمثل مستوى الدعم الرئيسي.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الروبية الهندية
تُعد الروبية الهندية (INR) واحدة من أكثر العملات حساسية للعوامل الخارجية. فسعر النفط الخام، نظرًا لاعتماد البلاد الكبير على واردات النفط، وقيمة الدولار الأمريكي — إذ تُجرى معظم التجارة بالدولار الأمريكي — ومستوى الاستثمار الأجنبي، كلها عوامل مؤثرة. كما أن التدخل المباشر من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أسواق الفوركس للحفاظ على استقرار سعر الصرف، إلى جانب مستوى أسعار الفائدة الذي يحدده البنك، يُعدان أيضًا من العوامل الرئيسية المؤثرة في الروبية.
يتدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط في أسواق الفوركس للحفاظ على استقرار سعر الصرف، بما يساعد على تسهيل التجارة. بالإضافة إلى ذلك، يسعى البنك إلى الحفاظ على معدل التضخم عند مستواه المستهدف البالغ 4% من خلال تعديل أسعار الفائدة. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة الأعلى إلى تقوية الروبية. ويعود ذلك إلى دور "تجارة العائد" التي يقترض فيها المستثمرون في البلدان ذات أسعار الفائدة المنخفضة من أجل توظيف أموالهم في بلدان تقدم أسعار فائدة أعلى نسبيًا والاستفادة من الفرق.
تشمل العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر في قيمة الروبية التضخم، وأسعار الفائدة، ومعدل النمو الاقتصادي (GDP)، والميزان التجاري، وتدفقات الاستثمار الأجنبي. ويمكن أن يؤدي ارتفاع معدل النمو إلى زيادة الاستثمارات الخارجية، ما يدفع الطلب على الروبية إلى الارتفاع. كما أن الميزان التجاري الأقل سلبية سيؤدي في نهاية المطاف إلى روبيه أقوى. وتُعد أسعار الفائدة الأعلى، ولا سيما الحقيقية منها (أسعار الفائدة مطروحًا منها التضخم)، إيجابية أيضًا للروبية. ويمكن أن تؤدي بيئة الإقبال على المخاطر إلى تدفقات أكبر من الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (FDI وFII)، وهو ما يفيد الروبية أيضًا.
يُعد ارتفاع التضخم، ولا سيما إذا كان أعلى نسبيًا من نظراء الهند، سلبيًا عمومًا للعملة لأنه يعكس تراجع قيمتها نتيجة زيادة المعروض. كما يزيد التضخم من تكلفة الصادرات، ما يؤدي إلى بيع المزيد من الروبيات لشراء الواردات الأجنبية، وهو ما يضغط سلبًا على الروبية. وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع التضخم عادة إلى قيام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) برفع أسعار الفائدة، وقد يكون ذلك إيجابيًا للروبية بسبب زيادة الطلب من المستثمرين الدوليين. وينطبق الأثر المعاكس على انخفاض التضخم.
