الروبية الهندية: تدابير RBI في سوق الصرف الأجنبي تدعم INR لكنها ترفع تكاليف التحوط – MUFG

يوضح مايكل وان من MUFG أن إجراءات RBI الأخيرة في سوق العملات الأجنبية دعمت الروبية الهندية الفورية، بينما عطّلت مؤقتًا سيولة المشتقات. وقد تراجعت علاوات العقود الآجلة الخارجية للروبية الهندية بشكل حاد بعد فرض قيود على وصول غير المقيمين إلى NDF وارتفاع تكاليف التحوط. وخفّضت هذه الإجراءات الطلب المضاربي على الدولار وساعدت الروبية الهندية على الارتفاع، وإن كان ذلك على حساب اتساع فروق أسعار الشراء/البيع وتراجع سيولة العقود الآجلة المحلية.

إجراءات سوق العملات الأجنبية تشدد التحوط على الروبية الهندية

"دعمت أحدث إجراءات RBI في سوق العملات الأجنبية الروبية الهندية الفورية إلى مستوى 95.2، لكنها أضافت بعض التكاليف إلى سيولة مشتقات الروبية."

"أفادت Reuters بأن عروض العقود الآجلة لزوج USD/INR سُحبت مؤقتًا وسط حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كان شرط هامش نقدي بنسبة 20% يشمل التعاملات بين البنوك، رغم أن RBI أشار لاحقًا إلى أنه لا يشملها."

"وإلى أن يصدر توضيح رسمي، قد يؤدي صنع السوق الحذر إلى اتساع فروق أسعار الشراء/البيع، ورفع تكاليف التحوط، وتحويل النشاط إلى الأسواق الخارجية."

"ونلاحظ أن علاوات العقود الآجلة الخارجية للروبية الهندية تراجعت بشكل حاد عبر جميع الآجال بين 12 و13 أكتوبر. وتشير هذه الحركة واسعة النطاق إلى أن الطلب الخارجي على الحماية من هبوط الروبية الهندية جرى تفكيكه سريعًا بعد أن قيّد RBI وصول غير المقيمين إلى NDF لأغراض التحوط الحقيقي، ورفع تكلفة تحوطات العملات الأجنبية، ووفّر لشركات النفط الحكومية نافذة مخصصة للدولار."

"ومجتمعةً، خفّضت هذه الإجراءات الطلب المضاربي على NDF وشراء الدولار الفوري، ما ساعد الروبية الهندية على الارتفاع بنحو 1.5%، وإن كان ذلك على حساب ارتفاع نفقات التحوط وتراجع سيولة أسواق العقود الآجلة المحلية."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)