الين الياباني يحافظ على مكاسبه رغم ارتفاع أسعار النفط
- قد يرتفع USD/JPY مع ضغط انتعاش أسعار النفط على الين، نظراً لاعتماد اليابان الكبير على واردات النفط.
- اعترضت الولايات المتحدة صواريخ إيرانية، مما جدّد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط ومخاوف التضخم.
- يُسعّر المتداولون احتمالاً بنسبة 76.6% لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مما يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة.
يتراجع زوج USD/JPY بعد تسجيله مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ليتداول قرب مستوى 163.70 خلال الساعات الآسيوية من يوم الأربعاء. وقد يستعيد الزوج زخمه مع احتمال تعرض الين الياباني لضغوط نتيجة انتعاش أسعار النفط. كما أن تجدد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط أعاد إشعال التوترات الجيوسياسية، ما يُبقي تركيز المستثمرين منصبّاً بقوة على مخاطر التضخم وآفاق أسعار الفائدة على نطاق أوسع. والأهم من ذلك، أن اليابان، بصفتها مستورداً صافياً رئيسياً للنفط، تظل عرضة بشكل خاص لارتفاع تكاليف الطاقة.
ويترقب المتداولون صدور بيانات التضخم وسوق العمل المقبلة من طوكيو. ومن المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو على أساس سنوي، باستثناء الأغذية الطازجة، إلى 1.7% في يوليو، ارتفاعاً من 1.6% سابقاً. وفي الوقت نفسه، بلغ معدل التضخم الرئيسي سابقاً 1.7%، في حين سجل مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الغذاء والطاقة معاً 1.9%. وعلى صعيد التوظيف، من المتوقع أن يستقر معدل البطالة في اليابان عند 2.5%.
إضافة إلى ذلك، قد يرتفع زوج USD/JPY مع احتمال تلقي الدولار الأمريكي (USD) دعماً من تصاعد العزوف عن المخاطرة، الناجم عن هجوم إيراني استهدف قوات أمريكية متمركزة في أنحاء المنطقة، حيث أطلقت إيران عدة صواريخ باليستية باتجاه قاعدة أمريكية في الأردن نحو الساعة 5:45 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة.
ووفقاً لبيانات ومقاطع فيديو نشرها الجيش الأمريكي، تم اعتراض جميع صواريخ الحرس الثوري الإيراني المفاجئة بنجاح. ويُعتقد على نطاق واسع أن الضربة جاءت رداً مباشراً على التحركات الأمريكية الأخيرة التي استهدفت زوارق تابعة للبحرية الإيرانية.
وفي الوقت نفسه، يراقب المستثمرون عن كثب قرار السياسة المرتقب من الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير. وعلى الرغم من الدعوات المتكررة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة، لا تزال معنويات السوق حذرة؛ إذ يُسعّر المتداولون حالياً احتمالاً بنسبة 30.5% لرفع فوري لأسعار الفائدة، وهو مستوى مرتفع بشكل غير معتاد من عدم اليقين قبل وقت قصير جداً من إعلان السياسة. وبالنظر إلى ما هو أبعد من ذلك، تأخذ الأسواق أيضاً في الحسبان احتمالاً بنسبة 76.6% لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مما يعزز التوقعات بأن تكاليف الاقتراض قد تظل مرتفعة لفترة أطول.
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) من أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقاً لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديداً وفقاً لسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تُعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحياناً، وعادةً ما يكون ذلك لخفض قيمة الين، رغم أنه لا يُقدم على ذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة، نتيجة اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. وقد أدى قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار ملاذ آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلاً إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة للاستثمار فيها.
