الين الياباني: تقييم أثر التدخل – Rabobank
تستعرض جين فولي، كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية لدى Rabobank، تدخل اليابان في سوق العملات الأجنبية وتأثيره على زوج USD/JPY. وتشير فولي إلى أن زوج USD/JPY يقل بنحو 3% عن مستوياته المسجلة قبل يوليو، ما يتيح لوزارة المالية (MoF) الادعاء بتحقيق بعض النجاح، لكنها تؤكد أن العوامل الأساسية لليابان وسياسة بنك اليابان (BoJ) تظل حاسمة. وترى فولي أن هناك مجالًا لتداول زوج USD/JPY في نطاق 158–157 على مدى زمني يتراوح بين 3 و6 أشهر.
مخاطر تدخل اليابان وسياسة بنك اليابان
"إن بقاء زوج USD/JPY دون مستويات التدخل التي سبقت يوليو يشير إلى أن وزارة المالية (MoF) يمكنها الادعاء بأن تحركها المنسق مع وزارة الخزانة الأمريكية كان ناجحًا. ومع ذلك، فإن تعقيد المتغيرات التي تقود أسواق العملات الأجنبية يشير إلى أنه قد لا يتضح إلا بأثر رجعي ما إذا كانت العوامل الأساسية لليابان قد تغيرت بما يكفي لتبرير عملة أقوى. وفي الوقت الراهن، لم يخرج الين الياباني (JPY) بعد من دائرة الخطر."
"على الرغم من أن الإجماع في استطلاع Bloomberg لا يتوقع عودة زوج USD/JPY إلى مستوى 160 هذا العام، فمن المرجح أن يتفق معظم المتنبئين على أنه سيكون من التهور استبعاد مثل هذه الحركة."
"أشارت الحكومة الآن إلى أنها تدعم سياسة نقدية أكثر تشددًا. ولكن لكي يرتفع الين الياباني (JPY)، فمن المرجح أن يحتاج السوق إلى أدلة واضحة على موقف أكثر استباقية من بنك اليابان (BoJ)، بالإضافة إلى تطمينات بشأن المعروض من السندات الحكومية اليابانية (JGB). ومن المتوقع أن تستمر المخاوف المالية على الأقل حتى تبدأ مفاوضات موازنة 2027 في وقت لاحق من هذا العام، وربما إلى ما بعد ذلك بكثير."
"كلما طال بقاء زوج USD/JPY دون مستوى 160، زادت قدرة وزارة المالية (MoF) على ترسيخ الانطباع بأن التدخل كان ناجحًا. وسيتمثل أحد التحديات الرئيسية أمام وزارة المالية في كيفية تفاعل الين الياباني (JPY) مع اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان (BoJ) في 18 سبتمبر. وقد ارتفعت توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ما يشير إلى أن الين الياباني (JPY) قد يكون عرضة للضعف إذا جاءت نتيجة السياسة دون تغيير."
"إذا رفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة بالفعل، فقد تكرر وزارة المالية (MoF) استراتيجيتها التي اتبعتها في يوليو والمتمثلة في تعزيز حركة السوق عبر مزيد من التدخل. وفي رأينا، فإن الخوف من المزيد من التدخل في سوق العملات الأجنبية دعمًا للين الياباني (JPY)، إلى جانب احتمال رفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة في سبتمبر وضعف الدولار الأمريكي، يشير إلى وجود مجال لتداول زوج USD/JPY في نطاق 158-157 على مدى 3 إلى 6 أشهر."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
