يضعف الين الياباني مع ارتفاع العزوف عن المخاطرة الذي يدعم الدولار الأمريكي
- يرتفع USD/JPY مع مكاسب الدولار الأمريكي وسط تزايد العزوف عن المخاطرة، وتصاعد أزمة الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط.
- دفعت بيانات تضخم المستهلك الأمريكي الأعلى من المتوقع تسعير الأسواق لاحتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الاجتماع المقبل إلى 87%.
- قد يكتسب الين الياباني قوة بدعم من تشديد بنك اليابان الأسرع، وتفكيك صفقات الكاري تريد، وإعادة رؤوس الأموال المحلية إلى الداخل.
ارتد زوج USD/JPY بعد تسجيله خسائر طفيفة في اليوم السابق، ليتداول قرب 154.60 خلال الساعات الأوروبية من يوم الاثنين. ويحقق الزوج مكاسب مع صعود الدولار الأمريكي (USD) وسط ارتفاع أسعار النفط وتزايد الرهانات على رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لأسعار الفائدة.
يتلقى الدولار الأمريكي دعماً من حذر الأسواق وسط المخاوف من أزمة ممتدة في الشرق الأوسط، وهو ما أبقى أسعار النفط عند مستويات مرتفعة وأحدث صدمة تضخمية في الاقتصاد العالمي. وقد ارتدت أسعار النفط الخام باتجاه مستويات تقارب أعلى مستوياتها في نحو أربعة أشهر عقب هجوم بطائرة مسيّرة أجبر السعودية على إغلاق خط أنابيب رئيسي للنفط الخام، وهو مسار حيوي يُستخدم تقليدياً لتجاوز مضيق هرمز.
علاوة على ذلك، زادت البيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي من الضغوط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة تشديد السياسة النقدية. وتشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق المالية سعّرت احتمالاً بنسبة 87% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة في الاجتماع المقبل، ارتفاعاً حاداً من 59% في الأسبوع السابق.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس، ما دفع الزيادة على مدى 12 شهراً إلى 3.4%. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3% شهرياً، متجاوزاً كلاً من القراءة السابقة والتوقعات البالغة 0.2%.
ومع ذلك، قد تكون مكاسب زوج USD/JPY محدودة، إذ قد يجد الين الياباني (JPY) دعماً من تغير المشهد في الأسواق، مدفوعاً بتوقعات تسريع بنك اليابان (BoJ) وتيرة تشديد السياسة، وتفكك صفقات الكاري تريد، وزيادة إعادة رؤوس الأموال من قبل الجهات المحلية. وتتوقع الأسواق أن يرفع البنك المركزي تكاليف الاقتراض إلى 1.25% لمعالجة الضغوط السعرية المستمرة، ما يدفع أسعار الفائدة إلى ذروة لم تُسجل منذ أكثر من ثلاثة عقود.
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقاً لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديداً بحسب سياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد عاملاً رئيسياً بالنسبة إلى الين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات في بعض الأحيان، عموماً لخفض قيمة الين، رغم أنه لا يقدم على ذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وأدت سياسة بنك اليابان النقدية فائقة التيسير بين عامي 2013 و2024 إلى تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة بسبب اتساع تباين السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة فائقة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بسياسة نقدية فائقة التيسير إلى اتساع تباين السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة فائقة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلاً إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية نظراً لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة من حيث الاستثمار فيها.
