النفط: توازن هش بين العرض والطلب والمخزونات – TD Securities

يصف Ryan McKay من TD Securities سوق النفط العالمية بأنها في وضع هش، إذ عادت تدفقات النفط من الشرق الأوسط إلى مستويات ما قبل الحرب، لكن الاضطرابات اللوجستية لا تزال قائمة، ما يُبقي علاوة مخاطر كبيرة ضمن الأسعار. وتُظهر البيانات عالية التواتر أن فائض النفط الخام يتراكم أساسًا على متن الناقلات، بينما تتراجع المخزونات البرية، ولا تزال أسواق المنتجات النفطية تعاني عجزًا كبيرًا يُرجّح أن يفرض شحًا في سوق الخام مستقبلًا.

ميزان النفط الخام العالمي والعجز في المنتجات النفطية

«لا تزال سوق الطاقة العالمية في وضع هش. فرغم عودة التدفقات من الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز وخليج عُمان وخطوط الأنابيب البديلة إلى مستويات ما قبل الحرب، ظلت الأسعار في السوق مرتفعة. ويُعد تحسّن الطلب، واستمرار شح المعروض في أسواق المنتجات النفطية، وعلاوة مخاطر الإمدادات المرتبطة بالتصعيد، في ظل استمرار هجمات الحوثيين على البنية التحتية السعودية وهجمات الحرس الثوري الإيراني على ناقلات النفط، الأسباب الرئيسية لبقاء الأسعار مرتفعة».

«تنطوي عمليات النقل المكوكية بالناقلات قبالة سواحل عُمان على تكاليف مرتفعة، وتتطلب دعمًا متواصلًا من البحرية الأمريكية، وتواجه عوائق لوجستية مرتبطة بزيادة أوقات التحميل والإبحار نتيجة عمليات نقل الشحنات من سفينة إلى أخرى، وهو ما أسهم أيضًا في ارتفاع أجور الشحن إلى مستويات هائلة».

«يتراجع شح المعروض مقارنة بالطلب، لكن المخزونات تنخفض والأسعار ترتفع. وتشير بياناتنا عالية التواتر للعرض والطلب على النفط الخام إلى أن الفائض اتسع مؤخرًا إلى نحو 2-3 ملايين برميل يوميًا. لكن هذا الفائض المستدل عليه لا يسهم حتى الآن إلا في تراكم النفط على متن الناقلات، بينما تواصل المخزونات التجارية البرية الانخفاض».

«في المقابل، لا تزال أسواق المنتجات النفطية العالمية تسجل عجزًا يُقدّر بأكثر من مليوني برميل يوميًا، ما يشير إلى أن سوق الخام ستحتاج على الأرجح إلى العودة إلى الشح في مرحلة ما لتخفيف الضغوط على سوق المنتجات النفطية».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)