ينتظر الجنيه الإسترليني اختبار التضخم المزدوج من الاحتياطي الفيدرالي
- تحرّك زوج GBP/USD بشكل جانبي يوم الأربعاء قرب مستوى 1.3550، مترقبًا البيانات التي ستحدد توجهات قرارات السياسة الأسبوع المقبل.
- تصدر قراءات التضخم في الولايات المتحدة يومي الخميس والجمعة، وستمهّد الطريق لاحتمال قيام Fed برفع الفائدة في 16 سبتمبر.
- ويجتمع Bank of England بعد ذلك بيوم، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي السياسة دون تغيير.
يكمن التوتر الحقيقي الضاغط على GBP/USD في تكافؤ أسعار الفائدة الذي يخفي تباعدًا في التوجهات. فكلا البنكين المركزيين يستقران عند 3.75%. وكان خطاب رئيس Federal Reserve (Fed) كيفن وورش في جاكسون هول قبل أسبوعين قد فتح الباب أمام رفع الفائدة، مع تسعير الأسواق الآن لاحتمال يتجاوز 60% بأن يرفع Fed الفائدة بمقدار ربع نقطة في 16 سبتمبر. أما لجنة السياسة النقدية MPC (Monetary Policy Committee) في Bank of England فقد صوّتت بأغلبية 6 مقابل 3 للإبقاء على الفائدة دون تغيير في اجتماع 30 يوليو، مع تفضيل ثلاثة أعضاء رفعها إلى 4%. ويواجه BoE (Bank of England) صدمة الطاقة نفسها التي تدفع التضخم نحو 3.2% هذا العام. لكن الفارق هو أن رئيس Fed كيفن وورش يرى أن مشكلة التضخم لم تُحسم بعد، بينما يوحي الانقسام في تصويت BoE بحالة من الإرهاق.
ويؤكد الرسم البياني لـ Cable هذا التردد. فقد فقد الارتفاع من 1.3400 في أوائل أغسطس زخمه قرب 1.3675 في 21 أغسطس. ومنذ ذلك الحين، يتحرك الزوج تدريجيًا إلى الأسفل منذ أسبوعين. ويقع مستوى 1.3550 في منتصف نطاق أغسطس، ويشكّل دعمًا على مستوى الجلسة يوم الأربعاء. ويظهر مؤشر Stochastic RSI حالة تشبع بيعي، لكنه بدأ يفقد زخمه، في إشارة إلى أن موجة البيع فقدت قوتها. كما تتجمع المتوسطات المتحركة الأسية لـ50 يومًا و200 يوم حول 1.3550 و1.3400، ما يرسّخ مستويين فنيين رئيسيين. وتقع المقاومة عند 1.3650.
ما الذي يحرك Cable حاليًا
يمثل مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) يوم الخميس ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) يوم الجمعة آخر قراءتين للتضخم قبل 16 سبتمبر. ومن المتوقع أن يسجل Core PPI نسبة 0.3% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي. كما يُتوقع أن يأتي Core CPI عند 0.2% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي. وكلاهما أعلى من قراءة الشهر السابق. وستعزز قراءة أعلى من المتوقع مبررات وورش لرفع الفائدة وتدفع الدولار إلى الارتفاع. أما القراءة الأضعف فستسمح للأسواق بإعادة تسعير خفض الفائدة، ما يدعم الجنيه الإسترليني.
ويتضمن التقويم أيضًا الضوضاء المعتادة: مطالبات البطالة الأولية يوم الخميس مع توقعات عند 205 آلاف، ومبيعات المنازل القائمة يوم الخميس، وقراءة مؤشر مديري المشتريات (PMI) في المملكة المتحدة لهذا الأسبوع يوم الجمعة. كما تصدر قراءة CPI الخاصة بالمملكة المتحدة يوم الجمعة، مع توقعات عند 2.6% على أساس سنوي، وذلك في اليوم نفسه الذي تتسارع فيه قرارات Fed (Federal Reserve). أما إعلان قرار BoE نفسه فيصدر في 17 سبتمبر عند الساعة 12:00 ظهرًا بتوقيت GMT (Greenwich Mean Time). والتوقيت هنا كاشف: إذ تصدر بيانات التضخم البريطانية قبل قرار Bank of England، لذا فإن أي قراءة مرتفعة ستعزز موقف الأقلية المتشددة الداعية إلى رفع الفائدة إلى 4% في تصويت لجنة MPC (Monetary Policy Committee).
إعداد الصفقة
المقاومة: 1.3650. الدعم: 1.3475، ثم 1.3400.
إذا كسر Cable مستوى 1.3475 هبوطًا بفعل أي مفاجأة صعودية في CPI أو PPI، فسيستهدف 1.3400 ويفتح الباب لإعادة اختبار قاع أغسطس عند 1.3350 إذا رفع Fed الفائدة وعاد Cable إلى نقطة البداية. أما إلغاء هذا السيناريو فيكون باختراق فوق 1.3650 عقب قراءة تضخم أضعف وإعادة تسعير لاحتمال تثبيت Fed للفائدة، ما يحوّل التحيز الفني نحو قمة أغسطس عند 1.3675 ومستوى 1.3700.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولًا في سوق الفوركس (FX) عالميًا، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وتشمل أزواج تداوله الرئيسية GBP/USD، المعروف أيضًا باسم "Cable"، والذي يمثل 11% من تداولات الفوركس، وGBP/JPY، أو "Dragon" كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في تحديد قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" — أي معدل تضخم مستقر قرب 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. فعندما يكون التضخم مرتفعًا أكثر من اللازم، يحاول BoE كبحه عبر رفع أسعار الفائدة، ما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة للأفراد والشركات. ويُعد هذا إيجابيًا عمومًا بالنسبة إلى GBP، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. أما عندما ينخفض التضخم أكثر من اللازم، فذلك يعد إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، بحيث تقترض الشركات أكثر للاستثمار في المشاريع المحفزة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات (PMI) للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي يُعد إيجابيًا للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضًا BoE على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز GBP بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع الجنيه الإسترليني.
هناك إصدار بيانات مهم آخر بالنسبة إلى الجنيه الإسترليني، وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية محددة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
