الدولار السنغافوري: مخاطر التحرك ضمن نطاق مقابل الدولار الأمريكي بعد تثبيت سلطة النقد في سنغافورة سياستها – OCBC

يشير Christopher Wong من بنك OCBC إلى أن سلطة النقد في سنغافورة (MAS) أبقت دون تغيير على موقفها الداعم لارتفاع سعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER)، بعد جولتين سابقتين من التشديد، إذ تشير فجوات الناتج وتوقعات التضخم إلى تراجع الحاجة الملحّة إلى اتخاذ خطوات إضافية. وكانت قوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع وعوائد السندات الأمريكية المحركين الرئيسيين لزوج USD/SGD. ويتوقع Wong أن يظل الزوج حساسًا للبيانات الخارجية، مع استمرار سياسة سلطة النقد في سنغافورة في توفير دعم أساسي للدولار السنغافوري.

موقف سلطة النقد في سنغافورة والدولار الأمريكي يوجّهان حركة USDSGD

«تراجع الدولار السنغافوري يوم الأربعاء، لكن جانبًا كبيرًا من هذا التحرك جاء مدفوعًا بقوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي التي فاقت التوقعات، وليس بقرار سلطة النقد في سنغافورة إبقاء السياسة دون تغيير».

«أبقت سلطة النقد في سنغافورة على سياستها دون تغيير بعد تشديدها مرتين في أبريل ويوليو. وأشار البيان المصاحب إلى تقلّص فجوة الناتج الموجبة حتى عام 2027، بينما جرى تضييق نطاق توقعات التضخم الأساسي لعام 2026 إلى 1.5–2.0%. ورغم استمرار ميل مخاطر التضخم نحو الارتفاع، يبدو أن سلطة النقد ترى أن الحاجة إلى مزيد من التشديد أصبحت أقل إلحاحًا، إذ توفر الآثار التراكمية للتعديلات السابقة على السياسة والمسار الصاعد الحالي لسعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري قدرًا كافيًا من التقييد النقدي في الوقت الراهن».

«من المهم التأكيد أن تثبيت السياسة لا يعني تيسيرها، إذ يظل الموقف الداعم لارتفاع سعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري قائمًا. وعقب قرار التثبيت، انخفض تقديرنا لسعر الصرف الفعلي الاسمي للدولار السنغافوري بمقدار 20 نقطة أساس، ليصبح أعلى بنحو 1.65% من نقطة منتصف نطاق السياسة المقدّرة وفق النموذج، مقابل 1.85% قبل الإعلان. ونتوقع أن يظل هذا الانحراف مستقرًا إلى حد كبير بعد هذا التعديل».

«نتوقع أن يظل زوج USD/SGD حساسًا للمعنويات العامة تجاه الدولار الأمريكي في الفترة الراهنة. وقد يواصل ارتفاع مستدام للدولار الأمريكي دعم الزوج، وإن كان من المفترض أن يستمر موقف سلطة النقد في سنغافورة الحالي الداعم لارتفاع سعر الصرف في توفير بعض الدعم الأساسي للدولار السنغافوري».

«إذا لم يكتسب الارتفاع الحاد مزيدًا من الزخم، فقد يعود الزوج إلى التماسك ضمن نطاقه السابق البالغ 1.2760 – 1.2840. أما إذا استمرت حركة السعر، فقد تكتسب الضغوط الصعودية مزيدًا من الزخم، وقد يستقر الزوج ضمن نطاق 1.28 – 1.29».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)