يرتفع الفرنك السويسري مع تراجع الدولار الأمريكي بفعل تزايد الإقبال على المخاطرة

• يتراجع زوج USD/CHF مع فقدان الدولار الأمريكي زخمه وسط تحسن الإقبال على المخاطرة.
• يشير استراتيجيو UOB Group إلى قوة الزخم، لكنهم يؤكدون أنه من المبكر للغاية تأكيد اختراق USD/CHF لمستوى 0.8300 صعودًا.
• يحذر Musalem من الاحتياطي الفيدرالي من أن التضخم قد يبقى فوق 2% من دون زيادات مبكرة وتدريجية في أسعار الفائدة.

يفقد زوج USD/CHF زخمه لليوم الرابع على التوالي، ويتداول قرب مستوى 0.8200 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. ويتراجع الزوج مع انخفاض الدولار الأمريكي (USD) بفعل تنامي الإقبال على المخاطرة نتيجة آفاق التجارة والدبلوماسية، إذ يراقب المتداولون عن كثب قمة مرتقبة بين الولايات المتحدة والصين بحثًا عن مؤشرات على تحسن العلاقات بين أكبر اقتصادين في العالم.

إضافة إلى ذلك، عززت الآمال بتحقيق انفراجة دبلوماسية في الشرق الأوسط معنويات المستثمرين بعد ورود أنباء تفيد بأن الرئيس الإيراني مسعود بزشكيان سيقود وفدًا في الجمعية العامة للأمم المتحدة، إلى جانب تصريحات للرئيس الأمريكي Donald Trump تشير إلى أنه قد يكون منفتحًا على عقد لقاء جانبي.

تظل النظرة المستقبلية لزوج USD/CHF بناءة مع إشارة UOB إلى مستوى دعم رئيسي

يحافظ استراتيجيو UOB Group على نظرة بناءة لزوج USD/CHF خلال أفق يتراوح بين أسبوع وأربعة أسابيع، بعد أن “تحولوا إلى النظرة الإيجابية تجاه الدولار الأمريكي قبل نحو أسبوعين تقريبًا”. ويشيرون إلى أنه اعتبارًا من 17 سبتمبر، ومع تداول السعر الفوري قرب 0.8250، “ورغم بقاء الزخم قويًا، كان من المبكر جدًا الجزم بما إذا كان كافيًا لتمكين الدولار الأمريكي من اختراق مستوى 0.8300 صعودًا”، مؤكدين أن هذا التقييم “لا يزال دون تغيير”. وبرأيهم، فإن “فقط كسر مستوى 0.8185 (من دون تغيير في مستوى ‘الدعم القوي’) سيشير إلى أن مستوى 0.8300 لن يصبح قريب المنال”.

ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي بعض مكاسبه بفعل استمرار النبرة المتشددة المحيطة بموقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

Musalem يشير إلى الحاجة إلى زيادات مبكرة وتدريجية في أسعار الفائدة لكبح التضخم العنيد

وجه Musalem من الاحتياطي الفيدرالي رسالة متشددة بوضوح، إذ سجل FXS Speechtracker درجة 8/10، وهي أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 7.4/10، ما يبرز ميلًا أقوى من المعتاد نحو التشديد مقارنة بخط الأساس المعتمد. ويحذر Musalem من أنه من دون مزيد من تقييد السياسة، فمن المرجح أن يظل التضخم أعلى بكثير من الهدف البالغ 2% حتى بعد 18 شهرًا، مسلطًا الضوء على صدمات واسعة النطاق في السلع الأساسية تتجاوز النفط، واستمرار ارتفاع التضخم الأساسي قرب 3%، وخطط الشركات التسعيرية المرتكزة بشكل أقرب إلى 3%، وكل ذلك يتماشى مع تفضيل زيادات مبكرة وتدريجية في أسعار الفائدة رغم تقييم سوق العمل على أنه قريب من التوظيف الكامل، لكنه ليس المصدر الرئيسي لضغوط الأسعار.

يرتفع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.42 نقطة إلى 149.96، ما يعزز أن خطاب الاحتياطي الفيدرالي لا يزال راسخًا في المنطقة المتشددة وبفارق واضح فوق العتبة المحايدة عند 100. ويشير الجمع بين درجة FXS Speechtracker الأعلى من خط الأساس ومستوى المؤشر القريب من 150 إلى موقف سياسي لا يزال يميل إلى تفضيل المزيد من زيادات أسعار الفائدة، وهي خلفية تدعم عادة الدولار الأمريكي في مواجهة العملات ذات العوائد المنخفضة.

Goolsbee يشير إلى استمرار صدمات العرض، ما يبقي المتفائلين بالدولار حذرين من سخونة الطلب المفرطة

قدم Goolsbee من الاحتياطي الفيدرالي خطابًا أكثر تأثيرًا نسبيًا، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 7.4 مقابل متوسط تاريخي عند 6.4، ما يبرز تنامي أهميته بالنسبة للأسواق. ويشير التركيز على “التفاؤل” بشأن العودة إلى تضخم عند 2% فقط إذا لم يسخن الطلب أكثر من اللازم، إلى جانب الإقرار بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يقيّم محركات العرض مقابل الطلب، إلى موقف مشروط ومعتمد على البيانات يميل بحذر إلى التشدد. ومن خلال التأكيد على أن قوة الطلب والطاقة والرسوم الجمركية وغيرها من صدمات العرض كلها تغذي التضخم، وأن ضغوط جانب العرض يجب أن تتلاشى لاستعادة “مسار موثوق” نحو 2%، تعزز هذه التصريحات خطر أن تظل السياسة أكثر تشددًا لفترة أطول، وهو ما يوفر خلفية داعمة للدولار الأمريكي.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 1.07 نقطة إلى 149.54، ما يشير إلى تراجع متواضع في التشدد المتصور رغم بقاء المؤشر أعلى بكثير من المستوى المحايد عند 100. ويُظهر هذا التكوين أنه رغم التخفف الطفيف في النبرة، لا يزال يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه يعمل ضمن نطاق متشدد بوضوح، كما توحي درجة FXS Speechtracker الأعلى من خط الأساس بأن الأسواق ستواصل تسعير موقف يقظ تجاه التضخم، مع ما يحمله ذلك من دلالات على صمود الدولار الأمريكي مقابل اليورو والين.